Hotet: Rysk oljerisk kan tända nytt pristryck
Oljejättarna väger hållbarhet mot lönsamhet och marknaden underskattar risken för ryska utbudsstörningar, säger VP Banks analytiker som tror att hårdare tag mot köpare av rysk olja kan driva upp brentoljepriserna till 80 dollar.
Oljepriserna har stabiliserat sig på strax under 70 dollar efter ett volatilt första halvår med brentolja på som lägst 58,39 dollar och som högst 82,63 dollar.
Men enligt Jérôme Mäser, senior aktienalytiker på VP Bank, prisar marknaden inte till fullo in hårdare ryska sanktioner och USA:s svar på till exempel Indiens och Kinas köp av rabatterad rysk olja.
– Skulle all rysk olja tas bort från marknaden kan priserna (för brentolja) snabbt stiga mot 100 dollar. Mer troligt i ett inledande skede och vid mindre störningar är en rekyl till runt 80 dollar.
Samtidigt har oljekartellen OPEC-plus successivt höjt produktionen för att ta marknadsandelar och straffa medlemmar som överproducerat. Många prognoser pekar därför snarare på sjunkande priser, vilket Mäser ser som det andra möjliga scenariot.
– Å ena sidan har vi Ryssland som kan ge ett lägre utbud och driva upp priserna, å andra sidan har vi OPEC som översvämmar och drar ned marknaden.
Han tror att oljekartellen kommer besluta om ytterligare produktionsökningar i november vid nästa möte den 5 oktober, vilket delvis signalerar förtroende för marknaden.
“Boomen för förnybart är över”
De stora oljebolagen börjar dock pressas av de relativt sjunkande priserna sedan Rysslands invasion av Ukraina, med minskade kassaflöden, utdelningar och återköp, säger Mäser och nämner minskade återköp från det franska oljebolaget Total Energies samt Equinors stigande nettoskuld, som exempel.
Efter 2020 trappade flera oljebolag upp sina investeringar i förnybar energi som vind, sol och vätgas. Men höga kostnader och låg avkastning gör att flera projekt nu skalas tillbaka.
– Det finns en debatt om de ska fortsätta satsa på förnybart, vilket då innebär att utdelningar måste kapas, eller om de ska minska sina satsningar på förnybart för att behålla aktieägarvänlig utdelningspolicy, säger Jerome och beskriver en boom-bust-boom cykel i förnybara investeringar:
– Vi kan säga att boomen för förnybart är över och vi rör oss in i en mer försiktig, kanske redan påbörjad lågkonjunkturfas. Sedan 2022–2023 har investeringsplanerna blivit mer realistiska, och kapital sätts bara i projekt med tydlig långsiktig lönsamhet, snarare än i allt som erbjuds.
Följ taggar