Inget trendskifte i sikte: "Dollarn ska ner mer"

Sedan Donald Trumps tulldag Liberation day har dollarn försvagats kraftigt mot kronan och euron i takt med att börserna återhämtat sig från tullraset. Israels attack på Iran under torsdagsnatten får Stockholmsbörsen på fall likt övriga Europa på fredagen där även de amerikanska terminerna pekar nedåt. Samtidigt rusar oljepriserna omkring 5 procent, den amerikanska tioåringen stiger och dollarn stärks mot kronan som står i 9,48 kronor.

– Dollarn brukar vara en safe haven men så har det inte fungerat den senaste månaden när oron för amerikanska statsfinanser har ökat. Samtidigt har investerare dragit tillbaka sina placeringar i USA, långräntorna stiger och dollarn har tappat. Det här är ett mer klassiskt svagt risksentiment där små valutor tar stryk mot större där det finns bättre likviditet, säger Carl Hammer, allokeringschef på SEB.

Dagens dollarstyrka ser han som kortvarig snarare än ett trendskifte och att uppgången främst beror på riskminskning än något annat.

"Motsatt vad Trump vill ha"

– Den mer korta spekulativa delen av marknaden har varit rejält kort i dollar så när sådana här saker sker där osäkerheten stiger och volatiliteten ökar så brukar man behöva minska risken. Men i det stora hela tror jag att dollarn ska fortsätta ner ganska mycket. Att oljepriset stiger är precis det motsatta mot vad Trump vill ha, så han kommer nog göra vad han kan för att stävja detta, säger han och fortsätter:

– Det är möjligtvis en paus i trenden vi har sett nu där dollarn har försvagats. Men jag tror inte att det kommer bli långvarigt på grund av konflikten. För att det ska bli ett trendskifte ska det bli mycket mycket värre, och det är ju alltid svårt att veta hur det kommer bli. 

Enligt Hammer är det som syns på fredagen ett traditionellt mönster där börser blir oroliga, men att geopolitisk oro generellt inte brukar störa den globala ekonomiska utvecklingen.

– Det har ofta en mindre betydelse på risksentimentet än man kan tro. Om det inte får spridningseffekter bör det inte påverka den stora ekonomiska bilden. Vi är i ett läge där vi haft en överraskande stark återhämtning på börsen sedan raset vid Liberation day och då är vi mer sårbara. Vilket förklarar dagens börsnedgångar, som är rimliga efter att marknaden köpt på sig ganska mycket aktier och generellt är mer positiv just nu.