Fastighetsbolaget lyfter på analys: ”Unik exponering”
Fastighetsbolaget Intea är välpositionerat för att växa snabbare än sektorn och aktien förtjänar därför en premie jämfört med sektorn.
Det skriver Handelsbanken i en analys på måndagen, där banken samtidigt påpekar att fastighetsbolagets premie minskar gradvis varje år framöver då ökande vinster från färdigställda projekt prognostiseras.
Handelsbanken har höjt sin rekommendation för Intea till behåll efter att banken nedgraderat fastighetsbolaget till sälj den 10 juni, då aktien hann med att dubblas sedan börsintroduktionen i december 2024.
”Vi ansåg då att premien mot substansvärdet och sektorn baserat på vinstmultiplar blivit alltför hög. Med begränsad likviditet i aktien och ett stort tematiskt investerarintresse för bolagets fastighetstillgångar blev aktiekursen och värderingen något överhettad. Efter en kursnedgång på 13 procent sedan dess anser vi nu att riskerna balanseras av tillväxtmöjligheterna i projektportföljen”, skriver Handelsbanken.
Lägre aktivitet ger utrymme för fokus
Efter ett starkt momentum under första halvåret 2025 har Intea den senaste tiden visat upp en begränsad aktivitet vad gäller nya projektvinster, även om sommarmånaderna kan ha haft en dämpande effekt på aktiviteten, skriver banken.
”Vi är inte särskilt förvånade över att aktiviteten mattats något, vilket ger bolaget möjlighet att fokusera på den nuvarande projektportföljen om cirka 13 miljarder kronor fram till 2030. Vi förväntar oss att balansräkningen förblir stabil, även om vi modellerar en belåningsgrad i förhållande till fastigheternas värde som når 55 procent under 2027–2028”, skriver banken som pekar på att belåningsgraden ”i viss mån” lär begränsa fastighetsbolagets möjligheter till ytterligare större projekt.
”Imponerande historik”
Intea har ett målintervall på en belåningsgrad på 50–55 procent.
”Vi gillar fortfarande Inteas verksamhet, med en imponerande historik och en mycket unik exponering. Vi bedömer nu att värderingen ser rimlig ut och höjer rekommendationen till Behåll (Sälj), samtidigt som vi upprepar riktkursen på 75 kronor”, skriver banken.
I förra veckan föll Intea, som äger flera fastigheter i Sverige med Kriminalvården och Statens institutionsstyrelse som hyresgäster, med 7 procent efter att Socialdemokraterna meddelat att de avser rösta för Tidöpartiernas förslag om att hyra fängelseplatser utomlands. Aktien handlas upp 1,5 procent till 68,90 kronor i måndagens öppning.