Investor 2.0? Flat Capital bygger imperium – på 20 kvadrat

– Vi måste prata mer än jag pratar med min man, skämtar Hanna Andreen, vd för Flat Capital. 

Orden är riktade till hennes parhäst, finanschefen Antonio Melani.

Det är tydligt att de två har en relation som bygger på mer än ett delat kontor. De jobbar i symbios, om man så vill. Hon är 36, han är 29 och i tandem styr de ett av Sveriges just nu hetaste investmentbolag.

Nyligen reste duon 300 miljoner kronor i en företrädesemission från några av Sveriges mest förmögna: namn som Mathias Kamprad, Karl-Johan Persson och Sofia och Märta Schörling ville alla vara med och teckna aktier.

Allt detta trots att verksamheten fortfarande ryms på ett hörn i venture capital-bolaget Northzones kontor på Kungsgatan i Stockholm, där de hyr in sig.

Men så är det också mycket som är okonventionellt med sättet som firma Andreen-Melani jobbar.

En midsommarstart med Siemiatkowskis 

Finansmagasinet träffar Flat Capital dagen före midsommar. För Hanna Andreen är det dessutom ett särskilt datum – exakt fyra år har gått sedan hon tillträdde som vd. Det hela började med en inbjudan från paret Sebastian och Nina Siemiatkowski, som bjöd in till ett “förutsättningslöst” samtal hemma hos sig.

Inför mötet var agendan okänd.

– Jag kände dem inte innan och jag kände inte heller riktigt till planerna i detalj. Men de hade inlett diskussioner kring vad de skulle göra med sin ängelportfölj och klurade på vad som skulle hända om man börsnoterade den så att även småsparare skulle få tillgång till bolagen som de investerat i.

– Min man körde mig dit och tanken var att han skulle cirkulera utanför, men det slutade med att mötet tog över tre timmar så han gav upp och åkte hem.

Mötet, som visade sig vara en rekryteringsprocess för vd-rollen, får beskrivas som lyckat. Hanna tog över vid rodret 2021 och samma sommar sjösattes Flat Capital på Nasdaq First North.

– När vi gick till börsen så gick vi med Nina och Sebastians investeringar som de hade gjort under ganska många års tid sedan 2013. Det fanns en tydlig idé om att satsa på entreprenörer och bolagsbyggande, men i dag har vi en större och tydligare portfölj. Samtidigt har vi fortfarande ett globalt och flexibelt investeringsmandat.

Radarparet som jobbar i sömnen 

Ett och ett halvt år efter att Flat Capital börsnoterades anslöt Antonio Melani till bolaget. När jag senast träffade honom var han min bordsherre på en sittning på Handelshögskolan i Stockholm, då i rollen som representant för riskkapitalbolaget NREP. Nu är han finanschef för ett börsnoterat bolag. Om begreppet raketkarriär någonsin varit motiverat så är det nu.

Sedan dess har han och Hanna Andreen blivit ett sammansvetsat radarpar. De intervjuas som en “package deal” – där dynamiken mellan dem är tydlig. Där Hanna är vd-ivrig, finns ett visst CFO-lugn över Antonio. 

En skämtsam företagsjargong bidrar de dock båda till.

Hanna erkänner att hon ligger sömnlös över midsommarplanerna:

– Vi har tagit oss vatten över huvudet med 20 personer och hälften barn, det är katastrof och kommer bli kaos… det håller mig sömnlös just nu.

Antonio tar sina med ro:

– Jag har fått order om att befinna mig på Fridhemsplan klockan 17.

Det är ett mönster som går igen – också i arbetsvardagen på Flat Capital. Hade de haft en HR-avdelning hade den kanske höjt på ögonbrynen: Hanna ligger vaken och vrider sig, medan Antonio – enligt egen utsago – sover som en bebis. Hon är på jobbet klockan 8.45, han 9.15, ofta efter sena kvällar då de jobbar mot USA.

Hur mycket skulle ni säga att ni jobbar?

– Hur definierar man det? Det första jag gör när jag vaknar är att kolla på telefonen… Sen tar jag barnen till förskolan, ibland ett samtal på väg till jobbet… 

Antonio bryter in.

– Du jobbar väl i sömnen? Ibland kan du ju säga att det där mötet vi har haft, och sen var det bara en dröm…

Hanna kontrar: 

– Du lever väl också genom ditt arbete. Ibland får jag nästan markera att nu är klockan halv 11 och säga att det här är något vi får prata om imorgon.

Men det har också funnits mycket att hantera – inte minst på en börs som varit minst sagt volatil sedan årets början. I den senaste kvartalsrapporten redovisade Flat Capital ett minskat substansvärde – en nyckelparameter för investmentbolag, då den speglar nettovärdet av samtliga tillgångar.

Nedgången förklaras framför allt av negativa valutaeffekter, eftersom en stor del av innehaven är i amerikanska dollar, som försvagats under året.

– Ingen är immun mot makrofaktorer och geopolitik och vi har haft extremt händelserika fyra år på börsen. Det viktiga för oss har varit att fortsätta göra det vi ska göra samtidigt som vi självklart måste vara ödmjuka inför att vi påverkas, men att inte bli för nerviga…, säger Hanna Andreen.

– Vi har försökt att på en skakig marknad fortsätta investera på saker som vi tror på och inte försöka tajma marknaden allt för mycket. Vi kan kontrollera det vi bygger.

Och vad de vill bygga är nästa Investor eller Kinnevik. Kort och gott ett bolag där Siemiatkowskis namn får samma tyngd som Wallenberg eller Stenbeck i raden av svenska investmentbolag.

– När man investerar i Flat så investerar man i deras vision och deras investmentbolag. Sebastian är en engagerad styrelseordförande och en kontrollerande aktieägare, så det är till stor del hans nätverk och vision som ska driva Flat. 

– Sen är det bra att bolaget är sammanflätat med namnet Siemiatkowski på samma sätt som Stenbeck med Kinnevik eller Wallenberg med Investor. Det finns en väldigt stor styrka i det gentemot småsparare och sett till långsiktigheten. 

Är det bara till hjälp att ha Sebastian som styrelseordförande? 

– Han är sjukt bra på att utmana och ifrågasätta. Att driva, driva, driva. På ett personligt plan kan det bli intensivt, men just det är också hans styrka. Det är en av anledningarna till att vi är så snabbfotade. Det är också Sebastians långsiktiga visioner, idéer och nätverk man tar rygg på som investerare.

"Man vill inte bli bortglömd"

Hanna Wachtmeister Andreen, som är hennes fullständiga namn, saknar heller inte nätverk – och det är ett namn som förpliktigar. Hon är gift med Ludwig Andreen, son till Nordic Capital-grundaren Robert Andreen. I styrelsen sitter hennes svåger Amaury de Poret, gift med Robert Andreens dotter Emilia de Poret. Och när bolaget genomförde en företrädesemission fanns även svägerskan Märta Schörling bland investerarna – gift med Linus Andreen.

Hur mycket Flat Capital pratar ni om på familjemiddagarna? 

– Noll. Vi har trevligt ihop och det finns ingen sån association… Det är inte så det har gått till, säger Hanna Andreen, som snabbt går från frispråkig till mer kortfattad.

Det här med att inte vilja prata om adel eller familjekontakter, var kommer det ifrån? 

– För att jag tycker det är rätt ointressant om jag ska vara ärlig. Jag har genuint ingen åsikt, jag tycker att alla människor ska ha samma förutsättningar.

Att prata om framtiden för Flat Capital går lättare. Och duon blickar gärna framåt mot nya mål, även om de hittills inte satt några konventionella KPI:er.

– Vi vill bli ett stort investmentbolag på börsen och har höga ambitioner, men vi har inte gett någon seriös finansiell guidning än. Till exempel säger vi inte: när vi har ett börsvärde på 10 miljarder så ska vi vara si och så många anställda, utan det handlar snarare om hur litet och effektivt team vi kan bygga med, säger Hanna Andreen.

– Men en KPI som vi faktiskt kan prata om som viktig för oss är kostnad som procent av NAV som vi vill hålla nere. Vi vill växa NAV och NAV per aktie och samtidigt hålla nere hela kostnadskostymen så mycket som möjligt, säger Antonio Melani.

Några risker med det? 

– Risken med att vara liten… Som vi har försökt att jobba med i kapitalanskaffningar och annat… När man är liten och på börsen så är risken att likviditeten går ner och att man får en väldigt stor rabatt till substansvärdet. Det är baksidan med att vara liten, man vill inte hamna i ett läge där man blir bortglömd eller att likviditeten blir för låg så att småsparare inte vågar köpa och sälja aktien, säger Hanna Andreen.

*Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski