Invisios vd om kurstappet: "Hysteri"

Invisio, som levererar kommunikationssystem till försvarssektorn, vinstvarnar inför tredje kvartalet. Anledningen ska enligt bolaget vara framskjutna leveranser.

– Våra kunder bryr sig tyvärr inte så mycket om våra finansiella rapporter, säger Lars Højgård Hansen, vd.

Han menar att bolagets kunder, till exempel europeiska polismyndigheter och militären, planerar leveranser utifrån andra behov än "så snabbt som möjligt", till exempel tid för övningar. Det kan göra att senare datum blir mer relevant.

Dessutom ser de gärna att alla delar av utrustningen kommer samtidigt. Invisio står inte för tillverkning av sina produkter, vilka i regel består av en rad olika komponenter, varför leveranskedjan är komplex. Det räcker med att ett hinder uppstår i någondera aktör för att senarelägga hela leveransen.

– Om någon del i leveransen saknas, då ber kunderna oss att inte leverera alls förrän allt är på plats, säger Lars Højgård Hansen.

"Tål inte grus i maskineriet"

Enligt Anders Bruzelius, analytiker på Tellus fonder, är skalbarheten i försvarsindustrin svårare än i andra industrier, eftersom tillverkningen i högre utsträckning är kopplad till särskilda tillstånd och säkerhetsprövningar. I och med den ökade efterfrågan på försvarsutrustning har trycket på leveranskedjorna ökat. Problem på tillgångssidan kan innebära fler kursfall för försvarsbolag framgent, tror han.

– Försvarsbolagen tål inte grus i maskineriet på de här höga värderingsnivåerna, börsen är en dramaqueen, säger han.

Han framhåller dock att han inte kan uttala sig om Invisio specifikt, utan enbart försvarsindustrin i stort.

Invisios aktie föll som mest 12,6 procent efter vinstvarningen, men hade drygt en timme efter pressmeddelandet publicerats återhämtat sig till en nedgång på 1,3 procent.

Sedan årsskiftet är aktien upp 1 procent, att jämföra med försvarskollegan Saab som är upp 134 procent.

Svårt att prognostisera leveransvolymer

Lars Højgård Hansen menar dock att Bruzelius analys inte är applicerbart på Invisio – deras komponenter är inte särskilt svåra att få tag på.

– Vi har väldigt standardmässiga komponenter, och har inte sett ett större problem med komponentförsörjning, dessutom fortsätter vi att bygga ut hela vårt nätverk av underleverantörer, säger han.

Han understryker att svårigheten att prognostisera leveransvolymerna är gemensamt för hela försvarsindustrin. Därför tycker han att kursreaktionen var lite att ta i.

– Hysteri, säger han.

– Det är såhär försvarsindustri fungerar i stort, vi måste anpassa oss efter kunden. Det vet våra långsiktiga investerare. Man måste titta på försvarsverksamhet under minst fyra kvartal, eller mer, för att få en helhetsbild, säger han.

Invisios rapport redovisas torsdagen den 23 oktober klockan 14.00.