Iransamtalen kan lyfta marknaden: ”Börsen vill uppåt”

Arnell betonar att det viktigaste just nu är att dialogen faktiskt fortsätter. Bara det faktum att samtalen förs kan bidra till att stärka sentimentet på börsen, även om marknaden redan har prisat in mycket optimism.

– Man ser det som någonting positivt att samtalen fortsätter, att de inte har brutits ned helt och hållet, säger han.

Samtidigt menar han att uppsidan kan bli begränsad om förhandlingarna inte leder till något mer konkret. Börsen har redan rört sig uppåt på förhoppningar om ett mer positivt läge.

– Jag tror att vi kan få en viss positiv utveckling även om vi har räknat hem mycket av de här positiva tongångarna i kurserna redan. Vi har ju gått på det här fredssamtalet, jag vet inte hur många gånger. Så frågan är hur mycket mer uppsida det kan finnas på det. Men börsen vill uppåt, det är helt klart. Det är den lätta vägen framåt just nu.

Cykliskt kan gynnas

De bolag som enligt Arnell har bäst förutsättningar att gynnas av ett lugnare läge är de mer konjunkturkänsliga.

– Det är cykliskt som påverkas mest helt klart. För det här lugnar ner konjunkturutvecklingen. Vi får ner oljepriset och den tillfälliga inflationsoron minskar.

Han pekar särskilt ut två sektorer som kan gynnas av utvecklingen.

– Det är framför allt bank och verkstad i Europa som kan återhämta sig på det här. Så länge det är positivt kring en fred så är det det konjunkturkänsliga som går bra.

Samtidigt är samtalen mellan USA och Iran enligt Arnell bara en del av bilden. AI fortsätter att vara den stora drivkraften på börsen och lockar fortsatt kapital.

– Sen är det fortfarande AI och allting kring det, alla sektorer som berörs av det, som ju är den stora drivkraften på börsen. Och AI-trejden lever fortfarande. Jag ser inte att den skulle tappa i takt än så länge.

Slagigt på marknaden

Samtidigt varnar han för att marknaden är känslig om samtalen inte leder någonstans.

– Tecken på att de inte kommer till något avslut någon gång är en risk. Det reagerar vi ju ändå negativt på, så det är ju att vi behöver få till ett avtal på plats för att marknaden ska kunna ta fart ordentligt.

Han beskriver börsrörelserna som spekulativa och slagiga, där positiva signaler snabbt kan lyfta kurserna, men där negativa besked lika snabbt kan slå tillbaka.

– Jag tycker att man ser att det är väldigt spekulativt givet att vi har stor slagighet i marknaden. Att det går upp rätt mycket på positiva tongångar kring samtalen, samtidigt som det då faller ganska fort också på negativa signaler.

Risker framöver

Arnell pekar också på att det kan finnas andra riskfaktorer framåt, utöver ett eventuellt haveri i förhandlingarna med Iran. Bland annat lyfter han risken för att marknaden börjar ifrågasätta de växande AI-investeringarna.

– De andra bitarna är ju investeringstakten som sker inom AI och att marknaden drar öronen åt sig att man använder alltför mycket kassaflöde till att finansiera de här stora investeringarna som görs.

Han ser även en ränterisk efter hökaktiga signaler i samband med veckans räntebesked från Fed.

– Samtidigt har vi problematiken med högre räntor och Fed som snarare lutar åt höjningar än någonting annat. Så det finns de här orosmålen i bakgrunden men det är ingenting som börsen bryr sig om just nu. Utan nu är det positivt att det ändå sker samtal och så länge AI-trejden håller i sig går börsen starkt.

Smal uppgång

Arnell sammanfattar läget som en marknad som är nervös, smal och mycket känslig för nyhetsflödet. För att uppgången ska bli mer hållbar krävs enligt honom tydligare framsteg både i fredsprocessen och i den bredare konjunkturen.

– Smalheten i uppgångarna gör hela marknaden väldigt sårbar. Så skiften kan då få ganska stort genomslag helt enkelt.