Jonathan Axelsson: Ta ut Husqvarna från börsen

Onsdagens rapport blev ännu ett bevis på att något är ordentligt fel i Husqvarna. Förväntningarna var redan på bottennivåer där analytikerkåren, för första gången någonsin, väntade sig att trädgårdstillverkaren skulle göra förlust i ett sommarkvartal. De fick rätt – men det blev värre än befarat. 

Husqvarnas justerade rörelseresultat på minus 246 miljoner var långt sämre än vad den största pessimisten förutspått. Bolaget visade dessutom upp 5 procent negativ organisk tillväxt. Det är en usel siffra.

Husqvarnas största division Forest & Garden står för den största intäktsfallet och det förklaras av både ofördelaktigt väder och en svag konsumentmarknad i Europa. Att den mindre Gardena-divisionens bevattningsprodukter tvärtom gynnades av den torra sommaren räcker inte för att kompensera detta.

Det flesta känner till historien om Husqvarna vid det här laget. Trädgårds- och hemmafixarboomen som tog aktien till kursrekord under 2021, för att därefter kollapsa till dagens jordfräsnivåer.

De senaste årens marginalutveckling i Husqvarna ser ut som medeltemperaturerna för kommande månaderna i Sverige – ett sluttande plan. Husqvarnas vd Glen Instone säger att bolaget gör goda strategiska framsteg, kostnadsbesparingsprogrammet fortlöper enligt plan och produkterna tas emot väl av kunderna. 

Det krävs stora förändringar

Det stämmer säkert, men tyvärr har man hört det innan och det har inte gett några bestående positiva effekter. Nu ska produktionen av vissa batteridrivna handhållna Husqvarnaprodukter flyttas från Europa till Asien och man fortsätter också med översynen av Powered Garden i Gardena-divisionen. Det är helt nödvändiga åtgärder för ett bolag som är under hård press från kinesisk konkurrens.

Men det krävs större förändringar än så för att vända detta och det är svårt att se Husqvarna lyckas oavsett hur bra produkter eller ledning de har. 

Bolagets största ägare är Investor, Lundbergsföretagen och tyska Bosch, som oväntat dök upp ägarlistan för ett par år sedan. Den bästa lösningen nu vore att man låter Husqvarna ta ett omtag utanför börsen, åtminstone några år. Kanske att Wallenbergs onoterade investmentbolag FAM/Wallenberg Investment, skulle kunna förbarma sig över bolaget likt de gjorde med metallpulverktillverkaren Höganäs som köptes ut från börsen 2013.

Husqvarna är trots allt en svensk industriklenod med anor från 1600-talet. Det vore trist om bolaget tynade bort för att bli en marginaliserad enhet inom Bosch.