Kan Saab försvara kursrusningen?
Med kriget i Ukraina och Donald Trumps utspel om ett amerikanskt tillbakadragande från Europa ökar försvarsbudgetarna kraftigt.
Det har gett avtryck i rusande aktiekurser för Europas försvarsbolag, vilket är lätt att förstå.
Saab har redan en orderbok på tre gånger fjolårets omsättning och ingen ifrågasätter egentligen förutsättningarna för hög tillväxt de närmaste åren.
Vad som däremot ifrågasätts är hur lönsamhet och kassaflöde kommer utvecklas.
På den fronten finns det klar förbättringspotential. Bruttomarginalen är inte högre än 21–22 procent och det återstår att se om Saab kan lyfta den i takt med att volymerna ökar. Att snabbt rusta upp produktionskapaciteten och samtidigt inte dra på sig stora kostnader blir en utmaning.
Just kassaflödet har Saab redan flaggat för blir klent, fram till åtminstone 2027 eftersom tillväxtsatsningar prioriteras.
Det behöver inte vara fel, men när värderingen på aktien uppgår till ett p/e-tal på 40 för innevarande år så bör man fråga sig om det finns mycket mer att hämta i aktien.
Endast Kongsberg Gruppen matchar den höga värderingen bland försvarsbolagen så det vill till att Saab vässar kassaflödet och överträffar förväntningarna om värderingen ska försvaras.
Följ taggar