Kina vill byta styrränta – kan gynna obligationsmarknaden
Det uppger analytiker för Bloomberg News.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Denna övergång kan driva på efterfrågan på kortsiktig finansiering och öka riskerna kopplade till finansiell hävstång, vilket kräver att centralbanken stärker skyddsåtgärderna, tillade de.
PBOC kommer vid en lämplig tidpunkt att undersöka möjligheten att ändra den huvudsakliga löptiden för sina transaktioner på den öppna marknaden – från den nuvarande sjudagarslöptiden till över natt-löptid, uppgav centralbankschefen Pan Gongsheng på måndagen.
Analytiker vid Industrial Securities sade att marknaden tidigare generellt betraktade 1,70 procent som den nedre gränsen för det rimliga intervallet för räntan på tioåriga statsobligationer, givet en styrränta på 1,40 procent.
"I och med denna ’omförankring’ av styrräntan kan begränsningarna för prissättningen av långa räntor komma att lätta”, enligt dem.
Ökar möjligheterna för ”carry trades”
En ”omförankring” av styrräntan innebär att interbankmarknaden framöver kan få regelbunden tillgång till likviditet över natten till en lägre kostnad. Lägre upplåningskostnader kan skapa utrymme för avkastning (så kallad "carry-trade") från obligationstillgångar, vilket skulle gynna obligationsmarknaden.
Huatai Securities noterar att om referensräntan flyttas till räntan för omvända repor över natten så skulle det motsvara en sänkning av den förankrande räntenivån till 1,25 procent.
”En sänkning av den förankrande finansieringsräntan skulle direkt skapa utrymme längs avkastningskurvan. Räntor på inlåning och överlåtbara inlåningscertifikat skulle också närma sig denna nya referensnivå. Samtidigt skulle en omprissättning av finansieringskostnaderna kunna få investerare att söka sig längre ut längs kurvan, mot löptider på medellång och lång sikt, vilket ökar möjligheterna till så kallade 'carry trades'”, enligt dem.
Följ ämne och taggar