Kina vinner mark i AI-racet – trots chiprestriktioner

Kinesiska techaktier har slagit sina amerikanska sektorkollegor med råge i år. Medan tekniktunga Nasdaq i USA har haft en avkastning på 17 procent, är motsvarande siffra i Hongkongs Hang Seng Tech index 41 procent.

– Kina har varit väldigt duktiga på att implementera AI direkt i flertalet produkter, och därigenom lyckats med att kraftigt rulla ut AI-teknik på marknaden som når den kinesiska konsumenten, säger Herman Ohlsson, analytiker på Brock Milton Capital med fokus på halvledarsektorn.

Konsumentbolaget Alibaba, spelbolaget Tencent och sökmotorn Baidu är upp 96, 55 respektive 59 procent i år. Samtliga har integrerat AI i sina produkter. Men uppgångarna har i synnerhet drivits av uppståndelsen kring den kinesiska AI-modellen Deepseek.

– Den kinesiska marknaden har haft stora svårigheter att få tag på AI-chip. Trots det har de lyckats skapa väldigt effektfull AI. Det visar på kraftig innovationsförmåga, säger Herman Ohlsson.

"Lyckats göra mer med mindre"

Det är framför allt restriktioner från amerikanskt håll som gör att tillgången till chip är begränsad på den kinesiska marknaden. De chip som kinesiska AI-aktörer får tag på är därför ofta av sämre kvalitet, eller gamla modeller. Deepseek's kraftfulla AI-modell kom därför som en överraskning för marknaden.

– Kina lyckas göra mer med mindre. Det handlar om färre datacenter, färre antal chip. Vi vet inte ens idag hur många chip Deepseek egentligen använder sig av, men de lyckas ändå göra AI i paritet med, eller till och med bättre än, västerländska språkmodeller, säger Herman Ohlsson.

Han poängterar att en fördel som Kina har är att användning av kol, olja och kärnkraft inte begränsat till följd av ESG-regleringar, vilket det är i USA och Europa i högre utsträckning. Samtidigt som den kinesiska AI:n använder mindre resurser i form av chip och datacenter, använder den mer i termer av energi.

Chiputveckling ett problem

Kina vill samtidigt frigöra sig från behovet av amerikanska chip. Satsningar från statligt håll har dock än så länge inte gett frukt.

– De vill bli självförsörjande inom halvledare och AI, vilket ytterligare stödjer de här kursuppgångarna. Än så länge har vi dock sett begränsade framgångar inom storskalig produktion av AI-chip, säger Herman Ohlsson, och tillägger:

– Men investerare sneglar allt mer på Kina eftersom de visat sig kunna tillverka lika bra AI som USA, fast med sämre förutsättningar.

Herman Ohlsson framhåller dock att de på Brock Milton Capital inte förvaltar några kinesiska AI-bolag.