Kyla hetast på börsen – driver jättarnas kurser i AI-hajpen

Marknaden följer noga investeringarna i datacenter – nav för den IT-infrastruktur som krävs för AI. Investeringarna görs till stor del av amerikanska hyperscalers.

När MIT ifrågasatte lönsamheten i en rapport den 20 augusti föll flera techaktier. Nästan tre veckor senare rusade hyperscaler-bolaget Oracles aktie i efterhandeln på Wall Street efter en stark AI-orderbok – vilket skapade en uppgång i samma aktier som tidigare fallit.

– Hyperscalers står för en oproportionerligt stor del av av alla AI-investeringar. Många aktier gick ner mycket i början av året och alla datacenterbolag hade en rejäl sättning i början av 2025, säger Paretos verkstadsanalytiker Anders Roslund.

EFN går igenom hur svenska jättar som ABB, Atlas Copco, Munters och Alfa Laval påverkas av hyperscalers utbyggnad i nya datacenter, till vilka de är underleverantörer.

ABB

– Den aktien handlas nästan alltid på nya rekordhöga nivåer och är ett dyrt sätt att köpa in sig på AI-boomen, säger Anders Roslund.

För ABB är det affärsområdet Electrification som påverkas av utvecklingen med datacenter. Anders Roslund betonar att det är en divison som sett robust tillväxt under de senaste fem åren.

Atlas Copco

Verkstadsbolaget Atlas Copcos näst största affärsområde Vakuumteknik har under flera år varit en stark drivare för aktiekursen. Detta då vakuumteknik levererar vakuumpumpar som är kritiska för tillverkningen av halvledare, som används av bland annat Nvidia.

Anders Roslund framhåller dock att Atlas Copco påverkas mindre av datacenter än man kan tro.

– Halvledarsektorn och AI är viktig för Atlas Copco, men det gäller framför allt halvledare till konsumentelektronik. Det är bara 15 procent som är relaterade till AI-applikatorer.

Munters

Oracles starka rapport var också början på en uppgång för det svenska fukthanteringsbolaget Munters. De senaste fem dagarna har aktien ökat med nästan 12 procent – även om aktien handlas långt från fjolårets rekordnivåer.

– Munters har haft problem med att det finns en osäkerhet i marknaden gällande hur bra deras produkter är för datacenter, säger Anders Roslund.

Han framhåller att datacenter har gått från att kylas med luftvärmeväxlar till att i alla större utsträckning kylas med vattenbaserade lösningar, så kallad liquid cooling.

– Då förändras spelplanen lite för Munters.

Nu tror han att Munters lyfter på en förhoppning om en högre orderingång som en följd av investeringar i just datacenter, även om osäkerheten kring vilken typ av produkter som primärt kommer att kyla datacenter delvis kvarstår.

Alfa Laval

Motsatt gäller för Alfa Laval, som har gått från att inte vara exponerade mot datacenter till att bli det.

– Alfa Laval har inte luftvärmeväxlar så när alla datacenter var luftkylda så hade de inte produkter för det. Nu när det blir mer vattenbaserad kylning så ändras det. Alfa Laval är världsledande på vatten och vätskebaserade värmeväxlare.

Wärtsilä och Hexatronic

Anders Roslund pekar även ut Wärtsilä och Hexatronic som två möjliga vinnare på den växande vågen av datacenterinvesteringar.

EFN har tidigare berättat om Wärtsiläs datacenterorder – en affär som lyft aktien med runt 25 procent sedan beskedet den 15 juli.