Långräntan oroar: ”Giftig cocktail – då går vi mot otäcka scenariot”

Samtidigt som världsmarknaderna föll på måndagen så vände den amerikanska tioåringen upp – rejält.

Sedan i går har USA:s tioåriga obligationsränta lyft 30 baspunkter till upp emot 4,2 procent.

– Det är en ovanligt kraftig rörelse, vilket ställer till det för många investerare. Finns en risk att enskilda investerare åker på stora förluster i den här miljön, säger Louis Landeman, chef för kreditanalys på Danske Bank.

Kan bli "giftig cocktail"

Uppgången kommer efter att långräntorna under de senaste veckorna har sjunkit, främst på grund av oron kring tullar. Den ökade risken för en amerikansk recession har pressat långräntorna nedåt. Att det under gårdagen kom en kraftig rekyl – trots att tullrisken inte mildrats nämnvärt – förbryllar.

– Den nuvarande nivån är ingen dramatik egentligen, den här nivån har vi varit på tidigare. Det är snarare om det fortsätter att rekylera upp kraftigt som man skulle bli väldigt orolig.

Vad skulle en fortsatt – och kraftig – uppåtrörelse innebära?

– Om de amerikanska räntorna fortsätter uppåt så tyder det på att vi går mer och mer mot det här otäcka stagflationsscenariot, där man tror att tillväxten faller medan räntorna stiger. Det är en ganska giftig cocktail som blir svår att hantera, säger Louis Landeman.

Europa mer attraktivt

I dag ligger ungefär en tredjedel av amerikanska statspapper i utländska händer. Skulle situationen fortsätta att utveckla sig – där investerare börjar tappa förtroendet för USA och dollarn som global reservvaluta – spår Landeman en "gradvis omallokering mellan marknaderna".

Det skulle innebära att allt fler investerare väljer att placera sina pengar på europeiska marknader, som då skulle ses som mer attraktiva.