Lista: Här är största återköparna just nu

Utdelningssäsongen står för dörren och både bland privatsparare och institutioner finns det många ägare som gillar att se kontanterna trilla in på depån. En tydlig trend de senaste åren har varit att istället för att bara ge en utdelning per år så har många bolag delat upp den i två eller fyra delar. Telia och Atlas Copco är två av många exempel på storbolag som gått över till flera utdelningar per år.

En fördel med det förfarandet är att kassautflödet för bolagets del blir utspritt över året, vilket också brukar anföras som ett argument för att göra aktieåterköp löpande under årets gång.

Aktieåterköp är precis som kontantutdelningar ett verktyg för bolag att skifta ut pengar till aktieägarna. Effekten är däremot inte lika lättidentifierad eftersom man som ägare inte får en synlig peng i handen.

Istället ska återköpen förhoppningsvis mynna ut i en högre aktiekurs på sikt av det enkla skälet att när antalet utestående aktier minskar så blir också den framtida vinsten per aktie högre. Särskilt tydligt blir det bland konsekventa återköpare när man zoomar ut över flera år och tittar på hur antalet aktier krympt.

En köpare i orderboken ger stöd

På kortare sikt innebär pågående aktieåterköpsprogram också att det finns en stor aktör på köpsidan i aktiens orderbok, vilket kan fungera som en lätt knuff uppåt på kursen eller åtminstone en liten kudde vid börsfall.

Vilka 15 bolag på Stockholmsbörsen som har de största pågående återköpsprogrammen just nu har vi listat i tabellen nedan, där det också framgår hur stor del av programmet som redan är genomfört.

Evolution spelar säkert

Livekasinobolaget Evolution som ligger i topp med ett aktivt program på upp till 500 miljoner euro, motsvarande närmare 6 miljarder kronor, utgör ett bra exempel på ett bolag där återköp är väl motiverat.

Bolagets vinster värderas lågt och sektorn är inte populär bland de stora fondförvaltarna, men kassaflödet är starkt och intäkterna ocykliska. Det gör att bolaget både kan lämna bra utdelningar och ändå ha mycket kapital att skifta ut i form av återköp.

Trelleborg gör allt rätt

Tvåan på listan, Trelleborg, är desto populärare på börsen. En orsak är att marknaden gillar att bolaget efter jätteaffären där man sålde sitt område Wheel Systems häromåret har blivit både mer lönsamt och en pålitlig återköpare. Det aktiva programmet på 4 miljarder kronor som nu går mot sitt slut är en uppföljning på två tidigare program som var ännu lite större.

Trean på listan, Essity, är också i slutfasen på sitt innevarande program men det kan följas av många fler de kommande åren. Åtminstone är det signalen som avgående vd:n Magnus Groth skickade i samband med bolagets kapitalmarknadsdag i december i fjol.

Electrolux gjorde allt fel

Det är lätt att gilla logiken bakom aktieåterköp när bolag har överskottskapital men det är också viktigt att komma ihåg att det är ett verktyg som behöver hantera varsamt. Vad man inte vill se är bolag som köper huvudlöst när pengarna bränner i fickan för då är risken stor att det sammanfaller med en molnfri himmel och en hög aktiekurs.

Electrolux kan få tjäna som ett varnande exempel. Vitvarujätten blåste för bara några år sedan på med både extrautdelningar och aktieåterköp men har nu fått ställa in båda. Pessimisterna ser till och med risker för en nyemission framför sig. Brrrr.