Listar: Aktierna att köpa och sälja nu
Rapportsäsongen sjunger på sista versen för den här gången. Månaden har präglats av ovanligt stora rapportreaktioner och utsikter som ser förhållandevis positiva ut. Det säger experterna som EFN pratat med, och pekar ut aktierna att köpa och sälja efter boksläppen.
– Det indikerar ett bristande intresse att handla bland vissa investerare, säger SEB:s aktiestrateg Esbjörn Lundevall om kursreaktionerna.
Sedan rapportfloden kickade igång i slutet på januari har bolagen avlöst varandra med kvartalssiffror och utsikter för 2025. Enligt Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB, har bolagen i princip bekräftat storbankens bild för helåret.
– En tillväxt på 9-10 procent när konjunkturläget är som det är, är helt okej. Jag hade inte blivit förvånad om utsikterna hade varit mer dämpade. Men trots svag konjunktur var det få nedrevideringar. Även under 2024 var det få avvikelser, säger han och fortsätter:
– Vi har fått en del överraskningar under fjärde kvartalet där det också varit ovanligt stora reaktioner i både positiv och negativ riktning. Generellt sett tycker jag att det har varit många reaktioner där jag ifrågasatt rim och reson i de stora reaktionerna. Vad det beror på är svårt att säga, möjligen att det indikerar ett bristande intresse att handla bland vissa investerare.
”De aktierna har blivit för billiga”
Anna Jakobson, Alfred Bergs förvaltare av kapitalförvaltarens fond Sverige Gambak, lyfter verkstadssektorns positiva utsikter.
– Atlas Copco skruvade upp förväntningarna något samtidigt som AB Volvo vände kvoten för orderingången i förhållande till försäljning till positiv. Det är en intressant signal som ger en förhoppning om en vändning för lastvagnsmarknaden. Volvo har en imponerande förmåga att förbättra sin flexibilitet för att hantera volymsvängningar. Det tillsammans med en attraktiv värdering har gjort att vi ökat vår investering.
Sverigefonden är till stor del viktad mot industri med Atlas Copco, Investor och AB Volvo som några av de största innehaven. Namnet "Gambak" berättar förvaltaren, kommer från en norsk aktiespararklubb på 90-talet och är ett samlingsnamn för Alfred Bergs portföljer.
– Även ABB räknar med en positiv book-to-build. Gruvindustrin ser också ljusare ut där Epiroc förväntar sig att efterfrågan ligger kvar på en hög nivå. Bilindustrin ser däremot ut att ha det fortsatt tufft, där bland annat Autoliv väntar sig ännu ett utmanande år 2025 med fallande volymer för lätta fordon, säger Anna Jakobsson.
Under fjärde kvartalet pekar Esbjörn Lundevall ut hälsovård och bankerna som positiva sektorer medan skogsbolagen pekas ut som en besvikelse.
– En sektor som varit styvmoderligt behandlat en längre tid är fastighetsbolagen. Amerikanska långräntor spelar förstås in men svenska korträntor är väl så viktigt och de har faktiskt gått åt rätt håll. Så de aktierna har blivit för billiga givet ränteeffekterna.
– Även läkemedel går väldigt bra operationellt, inte minst Novo Nordisk, och värderingen har kommit ner på låga nivåer. Samtidigt är det en politisk osäkerhet som gäller allt som har att göra med tillverkning, men framför allt läkemedelsbolagen, fortsätter han.
Aktierna att köpa efter rapporterna
Bland enskilda bolag pekar Lundevall ut Ericsson som en negativ överraskning i fjärde kvartalet. Aktien rasade nästan 13 procent på rapportdagen. Åt andra hållet rusade Hexagon 9 procent på sin rapport.
– Hexagon var något av en lättnad då bolaget verkar svänga tillbaka tillväxt. Det tillsammans med vd- och ordförandebyte talar för aktien framåt. Bland bankerna överraskade Swedbank rejält där styrelsen föreslog en kraftigt höjd utdelning redan nu, något vi trodde skulle dröja.
Även Securitas gick starkt på sin rapport och steg 6 procent. Enligt Anna Jakobson levererade säkerhetsbolaget precis det investerarna ville se.
– Alfa Laval missade lite på försäljningen och marginalen samtidigt som orderingången kom in starkt. De är det verkstadsbolag som jag bedömer möter den underliggande efterfrågan bäst med ett starkt kassaflöde, säger hon.
– Ett tema som vi har investerat i sedan i höstas och fortfarande tror på är den svenska konsumenten. Clas Ohlson och Scandic Hotels har gett bra avkastning och där ska det bli extra spännande att se vad deras rapporter visar och om de lever upp till förväntningarna.
Lundevall: Aktierna du inte ska ha
Två aktier som däremot inte hör hemma i portföljen är Instalco och Nibe, menar Esbjörn Lundevall.
– Nibe har vi en behåll-rekommendation på men då i princip alla andra aktier i verkstadssektorn är bättre så blir det en indirekt säljstämpel, säger han.
Parallellt med rapportperioden har Donald Trump återigen klivit in i vita huset i Washington och med det har en stor osäkerhet lagt sig över marknaderna.
– Två bolag som vi tror kan gynnas av höjda tullar som har mycket inhemsk produktion och försäljning i USA är Securitas och Skanska. De kom båda med bra rapporter och fick även bra betalt kursmässigt. För bolag i USA som är beroende av import är tullarna ett desto större orosmoment, säger aktiestrategen.
– Den amerikanska ekonomin ser fortsatt mycket starkare ut än Europa med tendenser som pekar åt rätt håll igen. Räntesänkningscykeln verkar däremot vara så gott som över både i USA och i Sverige. Trots det finns flera indikatorer som pekar på en accelererad ekonomisk tillväxt i USA. Kombinationen av en starkare konjunktur och en stark dollar gör att vinsterna som exempelvis Skanska och Securitas genererar i USA blir värda mycket mer i svenska kronor.