Listar: Bästa investmentbolagen att köpa in i 2025

Tidigare under hösten hade rabatten i flera av de stora investmentbolagen minskat rejält. Men i takt med att börsen surnat till de senaste veckorna så har också rabatten gått upp.

Cristofer Andersson, analytiker på Aktiespararna och författare till flera böcker om börsen och aktier, ser nu köpläge i en rad investmentbolag inför 2025.

Den mest givna är Investor. Här ligger den beräknade substansrabatten i dagsläget på 6,70 procent, enligt sajten IB Index. Backar vi tillbaka tre månader låg snittrabatten på 5,33 procent. 6,70 procent är dock en låg rabatt om man blickar tillbaka några år: Genomsnittsrabatten på fem år ligger på drygt 13 procent och för tio år är samma siffra drygt 15 procent.

– Men jag tycker inte Investor ska handlas med rabatt längre. Den är förtjänad att handlas med en premie, tillsammans med Bure och Latour, säger Cristofer Andersson.

Investor lockar till köp

Han säger vidare att man kan se Investor som en väldigt bra och komprimerad Sverige-fond, fast du får utdelning också.

– Du får en väldigt bra mix av kvalitetsbolag, med allt från Astra Zeneca via Ericsson till Atlas Copco. Tittar vi på historiken, ägarleden och generationsskiftena så talar mycket för Investor; de har nätverket, kontakterna och har varit väldigt bra på att stärka positionerna för bolagen och genomfört lyckade förvärv.

Cristofer Andersson tycker också att den nya vd:n Christian Cederholm har gjort väldigt bra ifrån sig sedan han tog över efter Johan Forssell i början på maj i år.

– Det var starkt att våga att ta beslutet att öka i Ericsson i våras, som nu har visat sig vara en klockren investering. Det visar att han inte är någon nickedocka utan är där för att generera aktieägarvärde.

Andersson lyfter också fram Investors onoterade del som väldigt intressant och att de bolagen numera bär sig själva – mer eller mindre – när det kommer till kassaflöden.

– Den onoterade delen är också väldigt försiktigt värderad och bolagen har kontinuerligt visat att de kan växa bättre än marknaden. Slår vi ihop allt det här så bör Investors rabatt ses som attraktiv i dagsläget.

Oförtjänt hög rabatt i Lundbergs

Det andra investmentbolaget är Lundbergföretagen, eller Lundbergs som det också kallas.

Den beräknade substansrabatten ligger i dagsläget på 9,32 procent, enligt IB Index. För ett halvår sedan låg samma rabatt på 5,40 procent, på ett år 3,10 procent och tittar vi på fem och tio år så brukar den beräknade substansrabatten i snitt ligga strax ovanför nollan.

– Rabatten är oförtjänt hög. Det beror på att fastigheter har varit under press generellt den senaste tiden och Lundbergs har en stor del i den onoterade delen Lundbergs fastigheter, säger Cristofer Andersson.

Under hösten gick bland annat analyshuset ABG ut och sa att fastighetsrörelsen i Lundbergs är för högt värderad, något som analytikern inte håller med om.

– De som värderar Lundbergs fastighetsbestånd är oberoende och således får vi utgå ifrån att det är ett marknadsvärde som rapporteras in och inte något som Lundbergs extrapolerar fram.

Angående innehaven säger analytikern:

– Du får en bra riskspridning med industri, bank, skog och fastigheter. Men också tillväxt i form av Indutrade och sen får du även rabatt på rabatten till Industrivärlden.

Cristofer Andersson konstaterar att Lundbergs är ett klockrent val för en långsiktig investerare som vill sova gott om natten, detsamma gäller även för Investor.

– Det är tråkigt och långsamt men nedsidan är väldigt låg. Lundbergs är kända för att sätta god lönsamhet och finansiell stabilitet framför allting annat.

Faktumet att marknaden verkar se med en viss skepsism på fastighetssektorn nu, efter att Riksbanken bara flaggat för en räntesänkning nästa år, ger inte analytikern mycket för.

– Alla tror att en styrränta på 2,25 procent skulle vara dåligt för fastighetsbolagen. Men vi får inte glömma att så sent som i maj hade vi en styrränta på 4,0 procent. Så det kommer bli en enorm skillnad, även om det kan ta några månader innan det slår igenom för bolagen. Men detta är klassisk first level-thinking från marknaden och jag tycker man kan utnyttja nedgången i Lundbergs.

Spiltan Invest kan bli bra 2025

Det tredje investmentbolaget som lockar är Spiltan Invest. Här ligger den beräknade substansrabatten på 24,54 procent. Substansrabatten i Spiltan har varit hög under en längre tid, och där har det inte hänt jättemycket.

Analytikern säger att Spiltan ser intressant ut med nuvarande rabatt, men att man ska komma ihåg att ett köp i Spiltan Invest är ett bet på spelbolaget Paradox, som är investmentbolagets största innehav på 31,77 procent, enligt statistik från Avanza.

– Paradox har gjort marknaden besviken gång på gång under de senaste åren. Men nu tycker jag att det verkar som att bolaget och dess vd Fredrik Wester har fått ordning på skutan. Man har gått tillbaka till grunden och lagt ned Life by You; något som var bra, även om det sved ekonomiskt. Sedan verkar bolaget också ha fått ordning på City Skylines 2 och det strul som tidigare funnits med spelet.

En annan sak som talar för investmentbolaget är Spiltans fondverksamhet, som enligt analytikern växer och blivit en rejäl kassako.

– Det är inga höga avgifter men eftersom allt fler investerar i fonder så blir det bra kassaflöde för AB Spiltan. Och bolaget använder pengarna från fondverksamheten till att investera i nya bolag eller utveckla nya fonder, så det är väldigt intressant. Sedan har investmentbolagets vd, Per H Börjesson, visat gång på gång att han är en skicklig investerare.

Traction gör mycket rätt

Det sista köpvärda investmentbolaget är ett mindre sådant, nämligen Traction. Här ligger den beräknade rabatten på 5,82 procent, vilket är något högre än det senaste året, men ungefär i linje med hur det har sett ut de senaste tre och fem åren.

Största ägare i Traction är familjen Stillström och Petter Stillström är vd. Tillsammans äger familjen cirka 70 procent av rösterna och 60 procent av kapitalet.

Analytikern säger att man ska ha med sig att aktiviteten är låg i aktien och att spreaden mellan köp och sälj kan vara stor.

Bland innehaven hittar vi bland annat Nilörngruppen, som bland annat tillverkar etiketter.

– Konsumenterna väntas köpa mer varor nästa år och Nilörngruppen ligger perfekt inför detta. Sedan har vi också Softronic; ett av årets bäst presterade konsultbolag, säger analytikern.

Men det största innehavet är OEM-gruppen. Ett bolag som Cristofer Andersson tror går mot en ljus framtid 2025.

– Familjen Stillström sålde 2 miljoner A-aktier i OEM till EQT i början på november. Man har varit med på resan sedan 2009 och det var ett fint sätt att ta hem vinst. Samtidigt får vi in en aggressiv tillväxtägare i form av EQT och jag tror att OEM kan göra en del förvärv 2025 och kanske även våga sig in på kontinenten. Mycket talar för att det kan bli bra; med försiktiga Stillström och aggressiva EQT vid rodret.

Andersson säger också att Traction har varit bra på att göra kortsiktiga investeringar under årens lopp.

– De var till exempel duktiga på att följa med H&M i uppgången och sedan sälja innan nedgången började. Tittar vi på historiken kan vi också se att investmentbolaget har avkastat 522 procent sedan 2009, vilket är cirka 200 procentenheter bättre än index.