Marknaden jublar – vinden har vänt
I och med dagens kvartalsrapport fick vi ännu ett bevis för att vinden har vänt kring Ericsson. Bättre kassaflöde, stark försäljningsutveckling i Nordamerika och högre marginaler visar att telekomjätten fortsätter den inslagna vägen.
Efter år där besvikelserna avlöste varandra har Ericssons luttrade aktieägare i stället överraskats positivt på senare tid och belönats med en kursuppgång på nära 50 procent senaste året. Morgonens rapport för tredje kvartalet förstärkte trenden. Såväl bruttomarginal som rörelseresultat var bättre än väntat, medan försäljningen i princip var i linje med prognosen.
Nordamerika och Networks gör att det lyfter
Man ska dock komma ihåg att den organiska försäljningen i själva verket minskade något jämfört med samma kvartal förra året. Vd Börje Ekholm uppger att efterfrågan inom det viktigaste affärsområdet, Networks, stabiliseras. En omsättningstillväxt på 55 procent och hela 80 procent för viktiga Networks i USA är ett tecken på att samarbetet med AT&T visar frukt tidigare än man kanske kunnat tro.
Inom området Networks (som står för två tredjedelar av omsättningen och mer än hela Ericssons justerade rörelseresultat) har Ericsson lyckats höja bruttomarginalen rejält. Det är dels genom besparingar och försäljning av produkter och tjänster med högre marginal, men förklaras även av patent- och licensintäkter samt en uppgörelse med en kund.
Ska man nämna några punkter som hamnar på minuskontot, förutom minskande organisk omsättning, så är det att RAN-marknaden (radioaccess-nätverk) spås minska mer än man tidigare angett. Dessutom nämns att säsongseffekten i fjärde kvartalet spås bli lite mindre än vanligt, vilket skvallrar om att Ericsson anser att tredje kvartalet var starkt och att jämförelsetalen blir högre därav.
Mer frukt att plocka 2025
Inför rapporten har Ericssonaktien stigit i takt med att en rad frågetecken fortsatt att rätats ut. Marknaden jublar över fokuset på USA och de höjda marginalerna. Aktien fortsätter uppåt idag. Framöver finns mer frukt att plocka för Ericsson, frågan är hur lågt den hänger. Till exempel kan man fråga sig ifall teleoperatörerna utanför Nordamerika slutar hålla igen 2025 och vad som på sikt kommer hända med affärsområdena med låg och negativ marginal, det vill säga det som inte är Networks.
