Morgan Stanley: Mer attraktivt läge i Hemnet efter kursfallet
”Vi anser att aktiekursen nu diskonterar en betydligt allvarligare och mer långvarig försämring av Hemnets konkurrensposition än vad vårt huvudscenario förutsätter”, skriver Morgan Stanley i en analys som Nyhetsbyrån Direkt tagit del av i vilken rekommendationen höjs till övervikt från jämvikt med riktkursen 102 kronor.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Banken räknar inte med en återgång till den historiska tillväxttakten eller snabb adoption av Max-paketet.
”I stället antar vi högre investeringar, mer måttlig prissättning och en gradvis återhämtning av paketmixen. Trots detta innebär vår riktkurs på 102 en uppsida på cirka 35 procent. Vi anser därför att förhållandet mellan risk och avkastning nu har blivit attraktivt, eftersom en marginalnedgång redan till stor del är inprisad i aktien på dessa nivåer”, skriver investmentbanken.
Hemnets utmaningar kan enligt Morgan Stanley i stor utsträckning förklaras av att samtliga tre delar i den historiska tillväxtmodellen har försvagats samtidigt: andelen bostäder som listas har minskat i takt med flytt till förmarknaden, möjligheten till prishöjningar har begränsats av en försvagad konkurrensposition och Max har inte lyckats etablera nästa tillväxtfas driven av paketförsäljning.
”Vi ser dock dessa utmaningar som hanterbara snarare än som ett tecken på en strukturellt försvagad affärsmodell”, skriver banken.
Följ taggar
