”Mycket talar för att andra halvåret kan bli bra”

Stockholmsbörsen har drabbats av en lång men blygsam svit av nedgångar under de senaste elva handelsdagarna. Totalt har OMXSPI dock inte backat med mer än drygt 2 procent.

Med det sagt kan sommarens rapportperiod summeras med sprängfyllda orderböcker för industrin, samt ett AI-hot som ännu inte syns i mjukvarubolagens siffror. Martin Björsell summerar sommarens rapportperiod som ”bättre än förväntat” och lyfter verkstadsektorn som den klart lysande stjärnan. Det är också den sektorn, tillsammans med storbankerna, som han tror på framåt under hösten.

– Marknaden har valt ett positivt angreppssätt, men skulle det vara så att oljepriset inte kommer ner och inflationen blir mer bestående så kommer vi att möta en period där det gungar lite mer, säger han men betonar att grundscenariot är en ekonomisk återhämtning som kommer att fortsätta att driva bolagens vinsttillväxt och därmed även börsen.

Räknar med ytterligare börsuppgång

Martin Björsell räknar med en börsuppgång på mellan 5 och 10 procent under de resterande månaderna av året och räknar även med att de enorma AI-investeringarna fortsätter, vilket kan gynna bolag även utanför AI-sektorn.

Mjukvarubolagen, som slaktats på börsen av AI-oro, väntas dock inte stå för någon snabb återhämtning, även om nedgångarna varit oproportionerligt stora, tror analytikern.

– Vi förstår osäkerheten kring affärsmodellerna, men många bolag har starka vallgravar – ta Raysearch som exempel. Det de gör borde vara svårt att bara kopiera. Vissa bolag kommer visa sig vara mycket mer skyddade, men marknaden lär vara skeptisk ett tag till, säger Martin Björsell.

Få tecken på en lösning i Mellanöstern

Samtidigt syns få konkreta tecken på att USA:s krig med Iran närmar sig ett slut och in i hösten väntas ett amerikanskt mellanårsval som beroende på utfall kan få stor påverkan på Donald Trumps möjligheter att påverka USA:s inrikespolitik.

– Den geopolitiska oron finns kvar, men på något sätt har marknaden lärt sig att leva med den. Men det märks också att vi handlar bolagen på om Hormuzsundet är öppet eller inte och jag antar att ju närmare mellanårsvalet vi kommer, desto tydligare blir helhetsbilden, säger Martin Björsell och fortsätter:

– Förväntansbilden från de allra flesta är att vi kommer att nå en normalisering och lösning snarare än en eskalering. Men skulle det ske så kommer mycket av osäkerheten komma tillbaka.

Den historiskt mer volatila höstperioden innehåller i år även ett val i Sverige. Martin Björsell tror dock inte att det eller mellanårsvalet i USA kommer vara avgörande för börsen i höst.

– Till syvende och sist så brukar det inte få jättestora effekter på marknaden.