Nedstängningen skördar offer i det tysta: ”Kan sprida sig”

På onsdag kväll blir den rådande nedstängningen av den federala staten i USA den längsta någonsin om kongressen inte hinner nå en överenskommelse.

Konsekvenserna av den är bland annat att 750 000 statligt anställda just nu inte har något jobb att gå till. Något som för USA:s centralbank och världsekonomin i stort bland annat tar sig uttryck i att de sammanställningar av ekonomiska data som ligger till grund för bland annat styrräntebeslut tills vidare inte tas fram.

För de 42 miljoner amerikaner – dryga 12 procent av befolkningen – vars inkomster är så låga (under 41 800 dollar för ett hushåll på fyra personer) att de tar emot månatliga federala stödpengar för inköp av mat och hushållsartiklar har ordinarie utbetalningar löpt ut den 1 november. Regeringen Trump var på måndagen villig att tillmötesgå domstolsbeslut och använda nödmedel för att betala ut halva stödsumman till berörda hushåll i november för att under tisdagen gå från att vägra utbetalningar helt till att uppge att domstolsbesluten kommer följas.

Enligt Oxford Economics har konsekvenserna av nedstängningen redan nått näringslivet, där bolag med statliga avtal tills vidare inte får betalt, och förstärkt den så kallade K-form USA:s ekonomiska utveckling antagit – där höginkomsttagare får det allt bättre och rör sig uppåt medan låg- och medelinkomsttagare upplever en utveckling i motsatt riktning.

Trots en på papperet stark rapportsäsong där 81,4 procent av S&P 500-bolagen hittills överträffat marknadens förväntningar har 300 av dem backat på börsen under den pågående AI-yran, skriver Bloomberg. Tyngst har konsumentbolag haft det och på det hela taget visar börsens brist på bredd tecken på "begynnande sprickor" enligt strateger vid LPL.

Parallellt med att börsen lyfter fortsätter konsumtionen att öka i USA – men även här är det ett fåtal i toppen som gör jobbet. För de 80 procent av befolkningen som tjänar mindre än omkring 175 000 dollar per år har konsumtionen med nöd och näppe hållit jämna steg med inflationen.

Sedan pandemiutbrottet 2020 har den mest köpstarka tiondelen av USA:s befolkning gått från att stå för 43,2 till 49,2 procent av den totala konsumtionen – den högsta andelen sedan statistiken började tas fram 1989.

Enligt Moody's Analytics chefsekonom Mark Zandi är det denna tiondel som just nu håller ekonomin som helhet under armarna.
– Om de blir mer försiktiga av någon anledning kommer ekonomin att genomlida en recession, säger Zandi till Bloomberg.

En möjlig utlösande faktor: Att börsen börjar backa.

”Koncentrationen förstärks”

Även här är det en tilltagande koncentration av bolag som rymmer en växande andel av börsens värde. Enligt Morgan Stanley Wealth Management är börsvärdet för de tio största S&P 500-bolagen nu större än för hela den övriga techsektorn.

”Koncentrationen förstärks och kompliceras av att USA:s konsumtion (den verkliga ekonomin med tech exkluderat) i allt större utsträckning är knuten till börsens öde, som i sin tur ägs av en krympande andel av befolkningen”, skriver investeringschefen Lisa Shalett.

”När och om berättelsen om generativ AI som utgör marknadens kärna spricker kan den sprida sig till många yttre lager i ekonomin som att den vibrerar genom en uppsättning Matrjosjka-dockor.”

Anthony Saglimbene vid Ameriprise är inne på samma spår på tisdagen när han ger CNBC sin syn på marknadsläget:

– Om momentum avtar eller det blir en nedgång i AI eller tech på kort sikt finns det inte direkt andra områden som har presterat lika bra, och om vi inte har så mycket tydliga data om ekonomin och lönsamheten för resten av S&P 500 inte är lika stark, vart tar man vägen?

Under tisdagen har den amerikanska senaten arbetat för att rösta igenom ny finansiering. Kl. 19.25 på tisdagskvällen var någon ny lösning fortfarande inte i sikte.