Nibe: Rapporten en påminnelse om förmågan

Alla vet redan att aktien fortfarande är dyr på estimaten. Konkurrensen är ingen nyhet. Inte heller den svaga tyska ekonomin. Om du inte ifrågasatte teknikhöjden och bolagsledningen på 125 kronor, är det kanske inte läge på 50 heller.  

Aktien är ned 65 procent sen december 2021. Trots senaste årens baksmälla har mycket värde skapats för de långsiktiga aktieägarna. Och inte var det Gerteric och hans kollegor som betalade vansinniga 70 gånger vinsten 2021.

Rörelsemarginalen, justerat för jämförelsestörande poster, uppgick till 8 procent 2024. Det är långt sämre än nivåerna senaste åren.

Rörelsemarginalen 2024 är i linje med Nibes kris 2007. Nibe tvingades då att vinstvarna, bland annat på grund av en svag marknad i Tyskland och tidigare lageruppbyggnader. Totalt 1 000 medarbetare tvingades då lämna bolaget. Förtroendet för huvudägaren Melker Schörling och vd Gerteric ifrågasattes i slutet på 2007. Det finns mycket att känna igen. Kanske också att lära sig av.

I samband med dåvarande kris fick Gerteric frågan om det egna aktieinnehavet. ”Det har varit rätt så höga värderingar, det får man medge. Även om jag inte brukar kommentera det. Jag kommer att behålla dem."

Aktieanalytikerna var överens i början på 2009. Avvakta med aktien. Trots tillväxthistoriken och en historiskt låg värdering på 15 gånger innevarande årets vinst, var värderingen omotiverat hög med tanke på en förväntat skral vinsttillväxt.

Uttryck som successiv återhämtning, sund efterfrågan och acceptabla lagernivåer tillhör kommunikationen från Nibe. Ett försök till en balanserad skildring av deras verklighet. Förtydligande om att åtgärdsprogram sker på ett mänskligt sätt, medarbetare som tvingas lämna behandlas respektfullt och med skälig ersättning.

Historiska intervall ska gälla redan 2025, enligt vd-ordet i morgonens rapport. Det bådar gott för framtiden. Analytikerna väntar sig att vinsten ökar 85 procent i år, jämfört med 2024.

På 50 kronor värderas Nibe till 26 gånger nästa års förväntade vinst. Det är något under snittet, men fortfarande högt jämfört med mycket annat.

Kritikerna har redan sålt. Aktien är relativt högt blankad. Nästan 8 procent av totalt kapital, enligt analystjänsten Holdings. En bra bit under rekordnivåerna på 11 procent som gällde i slutet på november.

Katastrofala år tillhör också de så kallat välskötta bolagen. Man är alltid för tidig. Det betyder inte veckor, utan snarare kvartal. Är du redan aktieägare gäller det att hålla sig till fakta och behålla lugnet. Det första är svårt, det andra ännu svårare.

Aktien faller 2,5 procent efter dagens rapport. Skippa enskilda dagsrörelser. Snart påminns också aktiemarknaden om varför Nibe ska värderas till premie.