Nordea: H&M kämpar på flera håll – sälj

Det skriver Nordea i en analys där banken återupptar bevakningen av H&M, efter ett analytikerbyte, med en säljrekommendation och en riktkurs på 130 kronor, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på måndagen.

"Den underliggande affärsmodellen präglas av fortsatt volymnedgång när bolaget tappar marknadsandelar till algoritmstyrda 'ultra-fast fashion'-aktörer, snabbväxande secondhandplattformar och agila digitala varumärken. Även om marknaden fortsatt prissätter en vändning i verksamheten ser vi detta cykliska återhämtningsscenario som allt mindre trovärdigt i ljuset av svagare makrodrivkrafter och kvarstående kostnadsstrukturer", skriver Nordea.

Aktien handlas dessutom till förhöjda historiska multiplar trots försämrad strukturell utveckling och svagare vinstmomentum, menar banken.

En av riskerna som talar mot Nordeas analys är om familjen Persson skulle accelerera sina gradvisa aktieköp i H&M. Det skulle kunna leda till ett snabbare utköp av klädbolaget från börsen än bankens basscenario, som är 2031, och därmed tvinga fram en snabb omvärdering av aktien oavsett fundamenta, skriver Nordea.