Nordea faller trots höjda mål – analytiker förbryllade
Nordea höjer sitt lönsamhetsmål inför bankens kapitalmarknadsdag på onsdagen. Det framgår av ett meddelande. Samtidigt faller Nordea mest av alla på storbolagsindex, vilket förbryllar analytikerna.
”Nordea är ambitiösa med sitt mål, men det ligger så långt fram i tiden att marknaden nog inte riktigt ger dem erkännande för det ännu”, skriver Roy Tilley, analytiker på Arctic Securities.
Nordea har lagt fram nya finansiella mål inför bankens kapitalmarknadsdag på onsdagen. Målet för den nya strategiperioden, som är mellan 2026-2030, är att ha en ”avkastning på eget kapital som överstiger 15 procent”.
Under 2030 ska avkastningen vara ”avsevärt högre”.
Bankens k/i-tal, relationen mellan kostnader och intäkter, ska 2030 vara 40-42 procent, exklusive lagstadgade avgifter.
Målen understöds av:
• Årliga kreditförluster på cirka 10 punkter.
• En årlig utdelningskvot på 60-70 procent.
• Utdelningar två gånger om året med en delårsutdelning som baseras på 50 procent av resultatet för räkenskapsårets första sex månader och utbetalas efter delårsrapporten, sent i juli eller tidigt i augusti, och resterande utdelning betalas ut efter den ordinarie bolagsstämman.
• Över 20 md euro i samlade utdelningar under 2026-30.
• En buffert på 150 punkter över kärnprimärkapitalkravet som förväntas ligga på cirka 15,5 procent under perioden.
Sjunker på börsen – förbryllar analytiker
Trots de höjda målen faller Nordea mest av alla på storbolagsindex och handlas i skrivande stund ner med 2,6 procent. Det är något som förbryllar personer i marknaden som EFN har varit i kontakt med – och som har en ”generellt positiv” bild av Nordea.
SEB, som har köpstämpel på Nordea, skriver exempelvis att man hade förväntat sig en uppgång i aktien inledningsvis.
”Aktien väntas stiga initialt tack vare de starka målen för kostnads/intäkts-kvot och vinst per aktie, men bolaget behöver vara mer konkret kring intäkterna för att uppgången ska hålla i sig under hela dagen”.
Roy Tilley, analytiker på Arctic Securities, tror att det rör sig om en ”buy the rumor, sell the news”-situation.
”Det brukar alltid vara mycket spekulationer och förväntningar inför en kapitalmarknadsdag. En avkastning på eget kapital (ROE) på 15 procent ligger i linje med målet de hade för 2025, och konsensus väntar sig redan 15 procent för 2026–2027. Därför blir det nog inte några större förändringar i estimaten baserat på detta”, skriver han i ett mejl till EFN.
”Nordea är ambitiösa inför 2030 med sitt mål om ”avsevärt över” 15 procent avkastning på eget kapital, men det ligger så långt fram i tiden att marknaden nog inte riktigt ger dem erkännande för det ännu”.
Martin Ekstedt, bankanalytiker på Handelsbanken, delar den bilden.
”Ambitiösa mål på kostnadssidan som kommer att driva värde i aktien om/när de uppfylls, och jag tror frågetecken som eventuellt trycker ned kursen rör sig om timing, där jag själv kanske också hade föredragit ett mindre ambitiöst K/I mål men med sikte på 2027 / 2028 snarare än 2030.”
Vd: ”Nordea i utmärkt form”
– För sex år sedan inledde vi arbetet med att ändra vår riktning: bygga en bra grund och göra Nordea konkurrenskraftigt genom att verkligen sätta kunderna i första rummet. Idag är Nordea i utmärkt form, säger vd Frank Vang-Jensen i pressmeddelandet.
– Nästa kapitel handlar om tillväxt på våra fyra hemmamarknader och att dra nytta av våra skalfördelar och teknik för att skapa ännu större värde för våra kunder, aktieägare och hela Norden. Genom att leverera enligt våra strategiska prioriteringar siktar vi på att bli den finanskoncern som presterar bäst i Norden.
Under tio av de elva senaste kvartalet vilket Nordea redovisat en avkastning på eget kapital som är högre än 15 procent.
Storbankernas avkastning på eget kapital i Q3 (Q2, 2024)
Swedbank: 16 procent (18,4 procent)
SEB: 14 procent (17 procent)
Nordea: 15,8 procent (16,7 procent)
Handelsbanken: 13,3 procent (15,6 procent)