Nu testas Nvidias roll som ”centralbank för AI”

I torsdagshandeln faller två av bolagen som Nvidia gjort omfattande investeringar i ännu tyngre.

Datacenterbolaget Nebius var kl. 18.34 ned dryga 17 procent efter att vd:n Arkady Volozh varnat för att intäkter som väntades i december dröjer till februari och det ifrågasatta molnbolaget Coreweave vände samtidigt nedåt efter tisdagens kvartalsrapport som överraskade marknaden positivt.

Marknaden söker inte bara svar på vad slutet för Jensens Huangs tid som vd efter 33 år kommer att kosta Nvidia, utan också vad det innebär för AI-utbyggnaden i stort.

“Nvidia är hjärtat i AI-ekonomin”, sa EFN:s analytiker Peter Hedlund i en av veckans EFN-sändningar och CNBC gör bedömningen att investeringar på hundratals miljarder dollar är beroende av Nvidias fortsatta framgång.

– Det är bolag som tillhandahåller energin som förbrukas av datacenter, bolag som bygger datacenter, banker som lånar ut pengar till datacenter eller de kapitalmarknader bolag involverat i börsnoteringar av de här bolagen ... det är ett väldigt brett universum av bolag som är knutna till det här temat, sa Jonathan Golub till Market Watch tidigare i år.

Jämför med en storbank

Mark Malek vid Siebert Financial drar paralleller till när en profilerad medarbetare lämnar någon av Wall Streets storbanker efter att Nvidia investerat tiotals miljarder dollar i bolag som Open AI och Anthropic under de senaste åren.

– Den första frågan är alltid densamma: gjorde kunderna affärer med bankiren eller med banken? Nvidia är på väg att besvara den frågan på marknadens största scen, säger han till Bloomberg.

Vid sidan av omfattande startupinvesteringar sitter Nvidia även på en aktieportfölj som i somras var värd drygt 60 miljarder dollar fördelade på åtta innehav med stark AI-koppling. Vid sidan av de största posterna i Intel och Space X äger chipjätten sedan hösten 2025 även omkring 3 procent av aktierna i finska Nokia efter att ha investerat 1 miljard dollar i telekombolaget.

”Gott om aktiekapital i systemet”

Samtidigt har Nvidia förbundit sig till att minska de ekonomiska riskerna för en rad AI-projekt och investerat i planerad digital infrastruktur i bland annat Norge, Australien och ett 30-tal andra länder.

I Ohio har bolaget, som ökade det fria kassaflödet med drygt 60 procent till 102,7 miljarder dollar under fjolåret, åtagit sig kostnader på 105 miljarder dollar i ett datacenterprojekt som ska byggas av Open AI och SB Energy och samtidigt lovat finansiärer på Wall Street att täcka upp till 125 av 500 lånade miljarder om projektet inte faller väl ut.

För molntjänster som drivs med Nvidias egna chip har man förbundit sig till att garantera upp till 36 miljarder dollar om köparna inte hittar tillräckligt med kunder som vill betala för beräkningskapaciteten.

Bolagets totala finansiella åtaganden i dessa kategorier beräknas till 400 miljarder dollar.

Med ett börsvärde som efter den senaste månadens kursfall på drygt 27 procent – med förlorade värden större än Sveriges hela bnp – uppgick till 3 970 miljarder dollar ser finansprofessorn bakom uppskattningen dock ingen anledning till panik.

– Jag vill inte säga att det är ett säkert system, men jag vill säga att det finns gott om aktiekapital i systemet just nu, säger Stijn Van Nieuwerburgh, finansprofessor vid Columbia Business School till CNBC.

Höga insatser globalt

Nvidia anses heller inte kunna stämplas som ”too big to fail” på samma sätt som de banker som drogs med i 00-talets finanskris.

Åtminstone inte så länge efterfrågan på marknadens mest eftertraktade AI-chip förblir växande, vilket bolagets nya tillförordnade vd Colette Cress ser framför sig med en väntad omsättningsökning på 70 procent under bolagets kommande räkenskapsår.

Men AI-boomen i stort bedöms av Capital Economics ha stått för upp till 80 procent av den senaste tidens tillväxt för den globala handeln.

Börjar investeringsviljan tryta riskerar insatserna dock snabbt att bli höga inte bara på börsen utan för den globala ekonomin som helhet, säger chefsekonomen Frederic Neumann vid HSBC i Hongkong till Wall Street Journal:

– Det finns väldigt lite som kan göras för att förebygga en global recession om AI-boomen skulle kollapsa.