Nvidias leverans saknar motstycke

Techjätten Nvidia rapporterade igår kväll. Det brutna räkenskapsåret innebär att siffrorna var för perioden augusti till och med oktober. Intäkterna uppgick till strax över 35 miljarder dollar. Vinst per aktie hamnade på 0,8 dollar.

Det hör alltså till vanligheterna att Nvidia slår estimaten. Trots det tappade aktien några procent i efterhandeln. En odramatisk rörelse. Minsta signal om avslagen tillväxttakt kan skapa stora fall i aktien.

Datacenter är affärsområdet som driver tillväxten. På två år har intäkterna inom segmentet nästan tiofaldigats. Från 3,8 miljarder dollar till 31 miljarder dollar i tredje kvartalet i år. På årsbasis ökade de med över 100 procent.

Många år av kraftig och lönsam tillväxt har gjort avtryck på börsen. På fem år har aktien stigit osannolika 2 600 procent och i år summeras kursuppgången till nästan 200 procent.  

Nvidia värderas till cirka 50 gånger den estimerade vinsten nästa år. Värderingen faller snabbt med tanke på den förväntade vinstökningen framåt. Då ska man dessutom påminna sig om den konsekventa förmågan att leverera bättre än väntat.

Vinstmultiplarna kan ställas i relation till Microsoft som värderas till 32 gånger den förväntade vinsten nästa år. Ett bolag som ökar vinsten i betydligt mildare takt än Nvidia.

Efterfrågan på bolagets produkter är för tillfället skyhög. Det ger bolaget en optimal sits i prisförhandlingar. Men en enorm orderbok ställer också höga krav på produktion och logistik. Det finns flera exempel på bolag som inte lyckats leverera på överfulla orderböcker.

Experter, analytiker och aktiemarknaden har hittills underskattat bolagets förmåga att leverera. Det är inte konstigt. Kombinationen av den oerhörda storleken och rasande tillväxttakten saknar motstycke. Och efter siffrorna för tredje kvartalet finns det inte mycket som tyder på att det lär förändras framöver.