Nvidias ödesrapport – mitt i AI-frossan: ”Avgörande”

Högt ställda förväntningar och en ”gigantiska” positioner i index. Så beskriver Herman Ohlsson, analytiker på Brock Milton Capital, spelplanen inför Nvidias rapport som kommer efter stängning på onsdagskvällen.

Chiptillverkaren Nvidia utgör 7,4 procent av S&P 500 och hela 13,6 procent av Nasdaq.

– Om de rapporterar negativt får det stora konsekvenser för de amerikanska indexen, säger Herman Ohlsson.

Rapporterar mitt i AI-frossa

Sedan årsskiftet är aktien upp mer än 30 procent, men sedan september har Nvidia bara stigit med cirka två procent och allt fler investerare har pratat om en AI-frossa. Därtill har ”Big Short”-investeraren Michael Burry köpt säljoptioner i Nvidia, samtidigt som både Peter Thiels hedgefond och Softbank avyttrat sitt Nvidia-innehav.

– I någon mån rör det sig om en vinsthemttagning, det blir svårare och svårare för Nvidia att växa i den här takten. Men investerare som sålde för två år sedan har missat en uppsida på 200 procent.

Den 29 oktober steg Nvidia till nya rekordnivåer och passerade 200 dollar per aktie. Uppgången följde på en rad positiva nyheter: halvledarjätten TSMC redovisade ett starkt tredje kvartal och flera av de stora hyperscalerbolagen – som bygger och driver massiva datacenter – höjde sina prognoser för årets investeringar.

Därtill meddelade vd Jensen Huang i oktober att bolaget har mottagit 500 miljarder i ordrar under 2025 och 2026, från Blackwell och Rubin.

Drömscenariot för marknaden

För att aktien ska lyfta tror han att det ”kommer krävas något extraordinärt”.

– Antingen att de slår estimaten väldigt kraftigt, eller guidar positivt längre fram. Det som kommer vara helt avgörande är Jensen Huangs kommentarer om ordern på 500 miljarder. Om det lyfter från den siffran ytterligare, alternativt hur han ser på efterfrågan längre fram i tiden.

– Nvidia brukar vara återhållsamma med guidning, men positiva signaler här kan mildra den senaste tidens techfrossa.

Mardrömsscenariot för marknaden

Enligt Herman Ohlsson så ogillar marknaden cirkelinvesteringar så som när Nvidia nyligen annonserade en saminvestering i Anthropic.

– Man vill se att de här bolagen använder pengarna för att köpa chip från Nvidia, inte att de investerar i dem.

Ett annat orosmoln är om Jensen Huang pratar om förseningar i utbyggnader av datacenter från Nvidias kunder. Här är energifrågan särskilt viktig.

– Det vi har hört på senaste tiden är att det är svårt att få tag på all den ström som krävs för att bygga ut datacenter, vilket i sin tur gör att kunderna inte kan köpa chip i den takt som marknaden förväntar sig.