Nya fasen i försvarssektorn: ”Tillfälliga nedgångar”

På onsdagen föll Saab drygt fem procent efter säljstämpel från Danske Bank. Ute i Europa backade även Rheinmetall kraftigt – trots grundlagsändringen i Tyskland som bäddar för mer investeringar i försvarssektorn.

På torsdagen är Saab ned drygt 2,5 procent. Och i Europa fortsätter breda fallen: Kongsberg Gruppen faller 4 procent på Oslobörsen samtidigt som även Rheinmetall och Thales backar.

Men tappet på onsdagen var inte helt oväntat, menar Joakim Agerback, förvaltare av försvars- och säkerhetsfonden Finserve. Han säger att en nedgång inte ska ses som en överraskning med tanke på den senaste tidens starka uppgång.

– I SAAB:s fall är det sannolikt nedgraderingen från Danske Bank och oron för tillräcklig produktionskapacitet och bibehålla marknadsandel. Sedan har aktien gått extremt starkt på 30 dagar med ca 48 procent uppgång inräknat dagens fall så en rekyl var att vänta, säger han.

Han tycker inte heller att fallet för tyska Rheinmetall var särskilt anmärkningsvärt utan snarare en reaktion på den senaste tidens kraftiga uppgång.

Mer volatilitet framåt

Joakim Agerback tror att vi nu framåt kommer få se ökad volatilitet i sektorn. Upprustning i EU höjer tillväxtförväntan för flera av medlemsländerna.

– Jag tror vi får se fler toppar men under högre volatilitet och tillfälliga nedgångar. Vår bedömning är att bara införandet av ReArm Europe höjde tillväxtförväntan från 117 % till 163 % mellan 2024-2029 för ledande länder som Tyskland, UK, Frankrike och Polen. Institutionella investerare är dessutom underallokerad i sektorn.

Framåt blir det viktigt för försvarsbolag som Saab att leverera.

– Det blir viktigt att leverera på order backlog, stärka intäkter och marginaler samt främst att säkerställa produktionskapacitet. De bolag som lyckas främst med det och hantera delat risktagande med staterna är de bolag som kommer kunna dra mest nytta av den explosiva tillväxten vi ser.

Det som framför allt kommer att lyfta försvarssektorn framåt är Europa och den sammanflätade försvarsindustrin som allt mer växer fram.

– Det tror jag är ett faktum i Europa och stora delar av Stillahavsregionen.