Ödestimma i AI-rejset: Nu rapportsynas Oracles skuldberg
Oracle är en nyckelspelare i den amerikanska AI-kapplöpningen.
Ett positivt mottagande av onsdagens rapport bedöms kunna lyfta hela Nasdaq medan ett stålbad väntas för New York-börsens teknikindex i ett omvänt scenario, samtidigt som bolagets skulder blivit ett sätt att gardera sig mot en AI-bubbla.
Inför onsdagskvällens rapportsläpp har Oracles aktie genomlidit den värsta månaden på börsen sedan 2001.
”Ett avgörande ögonblick för AI-aktier – och det har ingenting med Nvidia att göra”, lyder Barron's rubrik.
”Oracle är kanariefågeln i kolgruvan för techjättarnas skulddrivna AI-utgifter”, skriver Market Watch.
Under de senaste månaderna har bolaget pumpat ut företagsobligationer. I augusti hade Oracles totala skuldbörda enligt Factset vuxit till 111,6 miljarder dollar – en ökning från 84,5 miljarder ett år tidigare. I september ökade skulderna med 18 miljarder via en obligationsförsäljning, enligt CNBC rekordterritorium för USA:s techsektor.
Morgan Stanley gjorde i november bedömningen att skuldberget under de kommande tre åren kommer att växa till 290 miljarder dollar.
Nu ska marknaden övertygas om att bolagets kapitalutgifter positionerar det för framgång i den pågående AI-kapplöpningen – och att man hittar nya sätt att ta in kapital för att inte riskera att halka efter.
S&P Global Ratings kreditbetyg för Oracle landar på BBB medan konkurrenter som Alphabet och Meta har klanderfria AA.
Open AI-exponering oroar
Kreditvärderingsinstitutet Moody's har samtidigt varnat för att Oracles avtal med Open AI om AI-infrastruktur till ett värde av 300 miljarder dollar – det största i bolagets historia – utsätter bolaget för stora risker.
Den koncentrerade exponeringen mot Open AI – som slutit avtal till ett värde av 1 000 miljarder dollar beskrivs av DA Davidson-analytikern Gil Luria göra Oracle till en bricka i Open AI:s spel för att på sikt bli lönsamt.
– Oracle kan hantera skuldbördan. Men de behöver öka kassaflödet för att få in mer kapital framöver, säger DA Davidson-analytikern Gil Luria till CNBC.
Att likt Meta, som säkrat 27 miljarder dollar via Blue Owl Capital i den största private credit-transaktionen någonsin på Wall Street, beskrivs av Luria inte som ett alternativ för Oracle utan skulle snarare upplevas minska insynen i skuldsituationen bland investerare.
”Har blivit affischnamnet”
Ett scenario där efterfrågan på infrastruktur överlag börjar mjukna ses nu som ödesdigert för bolaget.
”Oracle har blivit affischnamnet för bekymmer över för stora utgifter och överkapacitet i datacenter. Investerare kommer att vilja se att intäkterna, ett – levererar starka resultat och två – att bolaget kommer med aggressiv guidning för framtida beställningar”, skriver Sevens Report-analytikern Tom Essaye enligt Barron's.
Allt annat än en solida estimat för det kommande året riskerar enligt Barron's att trigga ett tyngre fall för Nasdaq än tidigare i höst, då indexet landade 6 procent lägre än tisdagens nivå.
Enligt Bloomberg räknar marknaden med att omsättningen för bolagets andra kvartal under räkenskapsåret 2026 landar 15 procent högre än under motsvarande period i fjol. Konsensus för vinsten per aktie är enligt Zacks Investment Research 1,29 dollar – jämfört med 1,15 för ett år sedan.
Aktien är trots ett 32-procentigt fall från årshögsta den 9 september inför onsdagens handel upp dryga 33 procent för året.
På kreditmarknaden har bolagets kreditswappar (CDS) enligt Market Watch börjat fungera som ”en hedge mot hela skuldcykeln inom AI”.
”Antagandet är att om det uppstår gungningar eller problem på skuldmarknaden så kommer Oracles kreditswappar och skulder att stämma överens bäst med det bredare skeendet”, riskanalytikern Michael Treacy vid Apex Fintech Solutions.