Räntan tickar uppåt – varnar för börskrasch: ”Armageddon”

I augusti förra året rasade plötsligt den japanska börsen när centralbanken överraskade marknaden med en räntehöjning. Det fick yenen att stärkas vilket triggade en snabb avveckling av så kallade "carry trades" – där investerare lånat i en lågräntevaluta, t.ex japanska yen, för att investera i högavkastande valutor, t.ex amerikanska dollar – och ett globalt börsras var ett faktum när det samtidigt kom svag makrodata från USA och ökade geopolitiska spänningar.

Nu varnar experter för ett liknande scenario efter att japanska långräntor nått nya rekordnivåer och yenen har stärkts 8 procent sedan årsskiftet. Samtidigt är Donald Trumps huvudmål att sänka långräntorna och försvaga dollarn för att hantera obalansen i den globala handeln. Sker detta samtidigt som de japanska långräntorna stiger varnar experter för att investerare avvecklar sina korta positioner i yenen.

– Carry traden som är på väg nu kommer att bli värre än den i augusti förra året. Den stärkta yenen, som delvis drivs av kapital som tas hem och investerare som minskar sin dollarexponering, är ohållbar för Japans ekonomi, säger Natixis chefsekonom Alicia García-Herrero, till CNBC.

Kan utlösa ”global marknads-armageddon”

Japan är en av de största utländska ägarna i amerikanska och globala statspapper och när räntegapet minskar kan det leda till högre långräntor i andra länder och ökade lånekostnader. Under andra kvartalet i fjol var spreaden 450 punkter mellan den amerikanska och japanska tvåårsräntan, ett gap som i dag ligger på 320 punkter enligt data från Amundi.

– Om de japanska långräntorna fortsätter att stiga kan det utlösa en "global marknads-armageddon". När yenen stärks så påverkar det den inhemska aptiten att investera utomlands. Framför allt kommer amerikanska techaktier påverkas efter stora japanska inflöden, varnar Albert Edwards, global strateg på Societe Generale.

Enligt David Roche, strateg på Quantum Strategy, skulle en åtstramning av den globala likviditeten minska världstillväxten med 1 procent och förlänga björnmarknaden för flera tillgångar.

– Återhämtningen av kapital till Japan innebär slutet på amerikansk exceptionalism och återspeglas även i Europa och Kina, säger han.

Under onsdagen stärks yenen mot den amerikanska dollarn till 144,17 och den japanska 40-åriga räntan stiger till 3,36.