Rapporterna tog alla på sängen: ”Finns ingen säker hamn”

Röd, rödare, rödast. Den här rapportsäsongen har börsen gjort sitt bästa för att förnedra alla som försökt förutse kursreaktionerna.

Tonläget sattes när ABB rasade 6 procent i öppningen, trots en rekordhög orderingång som överträffade förväntningarna för nionde kvartalet i rad. Men i en marknad där AI-baissen trumfar det mesta – och många storbolag gått starkt inför rapportsäsongen – räckte inte ens det.

– Äsch... Det är en knepig marknad. Jag hade ganska fel i ABB kan jag säga, skrattade Hampus Engellau, fordonsanalytiker på Handelsbanken, i EFN:s morgonsändning när han fick frågan om att förutspå SKF:s rapportreaktion.

SKF-aktien backade 1 procent. Någon större dramatik uteblev alltså – åtminstone i jämförelse med ABB. Men att det har varit svårgissat kan nog alla experter enas kring.

Vad var det som hände?

– Jag är förvånad. Vår gissning var att det skulle bli kalasrapporter, men sedan kom AI-frossan. Det har lett till att den negativa tolkningen har fått företräde: att vinsterna har toppat och att det går utför härifrån, säger Lars Frick, analyschef på Aktiespararna.

Han fortsätter sedan:

– Det är ingenting som känns ”rock solid” hittills nu i det tredje kvartalet – eller som en säker hamn. Det har bara varit operatörerna och det är de tråkigaste aktierna som finns i hela universum... De vill man inte äga ändå.

På torsdagen rapporterade Sandvik en 25-procentig tillväxt. Aktien dök nära 5 procent på rapportdagen.

– Jag upplever ofta att det finns olika teman på börsen, men vilket som får bäring är svårt att förutse. Storbolagen och verkstad gick in i rapportsäsongen och var högt värderade, men med AI-oron är det svårt att stå emot sentimentet. 25 procents tillväxt i Sandvik är egentligen helt bananas, värderingen sjunker väldigt snabbt med den typen av tillväxt, säger Frick.

”Börjar bli kanonläge”

David Bagge, investerare och vd för den finansiella sajten Marketmate, förvånas också av rapporternas mottagande.

– Rapportsäsongen kommer under en väldigt svag period. Många av rapporterna har det inte varit något fel på, men bolagen har påverkats av sentimentet. Jag trodde på en svag period i slutet av oktober, men att det skulle vara såhär stora slag var lite väl hårt.

Han spår att det kommer uppstå köplägen i de verkstadsjättar som kommit ner på sina rapporter – och spår en stark börsavslutning på året där AI-trejden kommer igång igen.

– Det börjar bli ett kanonläge, särskilt om det går ner lite mer nästa vecka och jag tror att man kan börja någon form av bottenbygge. Man kan nog bottenfiska i alla verkstadsjättar som ändå levererar fina rapporter så som Atlas Copco och ABB.

David Bagge spår även en viss ädelmetallsstyrka inför slutet av året:

– Boliden, som rapporterar nästa vecka, och Sandvik skulle kunna gå riktigt starkt i november och december utifrån det.

Aktiespararna har också nyttjat nedstället och tagit in ABB:

–  Vi stod och tittade på ABB som i ”Flickan med svavelstickorna” (reds. anm. berättelse av H.C. Andersen) när man står i regnet, tittar in, och ser hur aktiekursen går upp. Det var rätt jobbigt 2025 och i början på 2026. Nu är vi med på tåget och det känns bra, säger Lars Frick.