Rekordet som får Wall Street att hissa varningsflagg

Enligt Bank of America har svängningarna på Wall Street nått extrema nivåer. Hittills i år har enskilda aktier stigit eller fallit med över 100 miljarder dollar vid 119 tillfällen – fler än under något tidigare år.

Det började i januari, när Nvidia rasade med nästan 600 miljarder dollar i börsvärde – det största tappet i historien – sedan kinesiska Deepseek skakat Silicon Valley med en billig AI-modell som såg ut att kunna hota chipjättens dominans.

I april var det dags igen, den här gången på uppsidan, när Nvidia rusade närmare 19 procent, motsvarande 441 miljarder dollar, efter att Donald Trump tillfälligt pausat sina planerade tullar.

Och senast i september var det Oracle som stod för dramatiken, när aktien steg över 35 procent, motsvarande 247 miljarder dollar, efter att bolagets AI-satsning fått investerare att kasta sig över aktien.

Bank of America ser de rekordstora rörelserna som ett tecken på en allt mer skör och obalanserad marknad. Bankens analys visar att 2025 redan har slagit fjolårets rekord i så kallade ”fragility events” – tillfällen då aktiekurser rör sig långt utanför sina normala spann.

– Vi ser storbolag som rör sig 10, 20, till och med 30 procent på en dag. Sådana kursrörelser brukade vara mycket ovanliga, säger Abhi Deb, chef för global kvantitativ investeringsstrategi på Bank of America, till Financial Times.

Småsparare och fonder spär på volatiliteten

Bakom rörelserna ligger en snabbt växande handel med kortfristiga derivat och hävstångsprodukter.

Enligt Goldman Sachs har både småsparare och hedgefonder strömmat till optionsmarknaden för att göra snabba vinster kring rapporter och makrobesked.

Det tvingar marknadens motparter att säkra sina positioner – vilket i sin tur förstärker rörelserna i aktierna.

Handeln med enskilda aktieoptioner har nu nått sin högsta nivå sedan meme-aktieboomen 2021, och småsparare står för omkring 60 procent av volymen.

Även börshandlade fonder med hävstång har dragit till sig nytt kapital. Det handlar bland annat om ETF:er som ger två eller tre gånger den dagliga avkastningen i enskilda aktier – något som ytterligare ökar marknadens känslighet för snabba rörelser.

Synkade rörelser kan skaka hela marknaden

Analytiker varnar nu för att risken kan bli betydligt större om de stora aktierna börjar röra sig i takt. Hittills har svängningarna delvis tagit ut varandra, vilket hållit det breda indexet stabilt.

Men om en oväntad chock får techjättarna att falla samtidigt kan effekten bli kraftig.

– Jag tror risken är att marknaden blir för uppblåst, för euforisk, och allt börjar stiga samtidigt. Men så fort något oförutsett inträffar kan allt vända lika snabbt åt andra hållet, säger Maxwell Grinacoff, aktiederivatchef på UBS, till Financial Times.