Revansch för dollarn när trygga hamnar sviker – kronan tappar mest
Marknadens trygga hamnar ger vika i den geopolitiska turbulensen.
Dollarn är ensam om tydligt förnyat förtroende när så väl guld som räntepapper och defensiva aktier tar stryk på marknaden.
Dollarn är tillbaka på de högsta nivåerna sedan i november 2025 sedan USA och Israel inledde sina anfall mot Iran.
– Den har vissa egenskaper som kännetecknar en trygg hamn, men det är beroende av omständigheter, säger Morgan Stanleys valutastrateg James Lord till Reuters.
Den svenska kronan – som stärkts mest gentemot dollarn av de valutor som ingår i US Dollar Index – är nu den valuta som genomgår den största värdeminskningen med en växelkurs som gått från 9,03 till 9,28 SEK sedan i fredags.
– Den här veckan när vi har förhöjd volatilitet och risk har vi sannerligen sett ett rally för dollarn och alla valutor, inklusive euron, trycks tillbaka, säger Elisabeth Colleran vid Loomis Sayles till CNBC.
Med ett stigande oljepris som bedöms driva på inflation och därmed dämpar förhoppningar om räntesänkningar har statsobligationer fått nobben under de senaste dagarna. Tyska räntepapper med 10-årig löptid har sedan i fredags stegrats från 2,65 till 2,85 procent och går enligt Bloomberg mot den värsta veckan på ett år.
Amerikanska dito har rört sig från 3,94 till 4,14 procent.
– Vi tror att inflationen sannolikt blir högre i Europa, säger Franklin Templetons räntestrateg David Zahn till Bloomberg och bedömer att räntehöjningar kan komma att tidigareläggas.
Guldpriset sjunker
Guldpriset har hittills inte levt upp till rollen som pålitlig tillflyktsort i geopolitisk turbulens med ett fall på 2,3 procent sedan i fredags.
Marknadens förtroende för ädelmetallen förblir dock starkt.
– 6 000 dollar (per uns) är mer sannolikt än 4 000 dollar och vi befinner oss strax över 5 000, säger Aakash Doshi som ansvarar för guldstrategi vid State Street till Reuters.
Basvarusektorn faller
Den amerikanska börsens defensiva sektorer – som historiskt haft förmåga att stå pall i kristider – har hittills inte heller erbjudit någon trygghet i portföljen.
New York-börsens basvarusektor har sedan i fredags backat med 4,2 procent och i Europa är utvecklingen densamma med en börshandlad fond för samlingsindexets Stoxx 600:s basvarusektor ned 4,3 procent under samma period.
– När du investerar i klassiskt defensiva sektorer vid nuvarande räntenivåer måste du vara mycket mer disciplinerad när det gäller relativa priser. Jag äger till exempel aktier i Pepsi där ingångskursen var väldigt låg ... det ger en annan säkerhetsmarginal än om du köper aktier i exempelvis Nestlé, säger James Bristow, förvaltare vid Templeton Global Investments till Reuters.
