Rid på datacenter-boomen – nio aktier med potential

På den nordiska börsen går det att dra en tydlig linje mellan investeringar i datacenter och en handfull bolag vars produkter gynnas av den massiva utbyggnaden. Det handlar exempelvis om Munters som levererar kylsystem, Atlas Copco med sina vakuumpumpar som är viktiga för chiptillverkningen och finska Wärtsilä som med sina kraftverk säkrar att energitillförseln inte hackar.

Gobalt finns det förstås betydligt fler underleverantörer som möjliggör utbyggnaden och som kommer att kunna räkna hem rejäla beställningar på en redan stor och växande marknad. Bank of America räknar i en färsk sektoranalys med att investeringarna (capex) bara i år kommer att landa på 506 miljarder dollar – bestående av 418 miljarder i IT-utrustning av olika slag och resten infrastruktur.

Tillväxttakten spås fortsätta de kommande åren och ligga på i snitt 23 procent under perioden 2024 till 2028. Det skulle innebära en marknad på väl över 900 miljarder dollar om bara drygt tre år.

Toppval med potential

I sektorgenomgången pekar bankens analytiker även ut vilka aktier som är deras toppval just nu om man vill rida på den här trenden. De nio bolag som hamnar på köplistan är nedanstående, med en kort motivering samt bankens riktkurs på aktien inom parantes.

Eaton (432 usd):  Stor leverantör av elektronik till datacenter, med produkter som transformatorer och växlar. Hög marknadsandel i USA där man har 60 procent av sin försäljning och flyttar parallellt fram positionerna inom datacenter i Europa.

Siemens (258 eur): Positionen inom industriell automation kompletteras med en ökad exponering mot datacenter där Siemens levererar elektronik och kontrollsystem samt mjukvarulösningar.

Vertiv (163 usd): Hämtar 80 procent av intäkterna från datacenter-marknaden och säljer utrustning både för energitillförsel och för temperaturkontroll. Värderas till en premie mot konkurrenterna men det är motiverat av en högre vinsttillväxt, menar BofA.

Dell (167 usd):  Stor spelare på IT-hårdvara som gynnas när företagskunderna behöver uppgradera utrustningen för att dra nytta av produktivitetsvinsterna med AI. BofA räknar med höjd tillväxttakt framöver när marknadsandelen inom AI-servrar ökar från 7 till 10 procent och den här produktkategorin väntas stå för nästan hälften av bolagets intäkter 2030.

Arista Networks (175 usd), Ciena (135 usd) samt Cisco (85 usd): En trio som är stora i olika delar av nischen för nätverksutrustning, växlar och optiska lösningar. Gynnas av att nya AI-modeller kräver mycket bandbredd och ett snabbt ökat behov av större nätverk.

Caterpillar (495 usd): Maskinjätten säljer inte bara dumprar och grävmaskiner när nya datacenter ska byggas utan viktigare är de kraftgeneratorer som behövs som backup ifall elnätet skulle gå ned. Ett stort datacenter kan ha 15-60 stora reservgeneratorer. Värderingen hög i ett historiskt perspektiv men vinstcykeln är nära botten, menar bankens analytiker.

Digital Realty (210 usd): Största ägaren och utvecklaren av datacenter med närmare 270 fastigheter i portföljen och mer än 5 000 kunder. Sitter på en stor landbank för framtida utbyggnader och trenden med att outsourca sina datacenter är en tillväxtdrivare.

Inte sist på bollen

Se listan ovan som en bra utgångspunkt för att dyka djupare i något eller några av bolagen innan ett aktieköp, eller som ett förslag på en samlad datacenterportfölj om man vill helgardera.

Att en stigande efterfrågan kommer att finnas där för de här bolagen de närmaste åren är i det närmaste säkert, men en röd tråd i bolagsanalyserna är också att värderingen av bolagen drar åt det högre hållet i jämförelse med hur aktierna har värderats historiskt.

Det behöver inte vara ett hinder för att BofA får rätt i sina köpråd, men det är en påminnelse om att man inte är först på bollen om man går in nu. Förhoppningsvis inte sist heller.