Risk för japansk säljvåg av franska statspapper
Det rapporterar Bloomberg News.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Enligt beräkningar från Bloomberg ägde investerare i Japan franska obligationer till ett värde av 145 miljarder dollar i juli, vilket motsvarar 6,6 procent av landets totala utländska obligationsinnehav. Detta gör att investerarna har den största övervikten inom euroområdet i förhållande till Bloomberg Global Aggregate Index.
Frankrikes obligationsmarknad är pressad av missade underskottsmål, politisk instabilitet och det kommande presidentvalet. Även om japanska investerare har hållit fast i de franska statspappren kan risken för utförsäljningar vara större denna gång då stigande räntor på hemmaplan i Japan gör japanska statsobligationer mer attraktiva och ökar incitamentet att återföra kapital till landet.
"Om ECB bara lämnar saker och ting ifred finns det risk att Frankrikes tioåriga statsobligationsränta kan stiga så högt som 7 procent", säger Hideo Shimomura på Fivestar Asset Management Co till Bloomberg News.
Den franska tioårsräntan har drivits upp till en nivå som ligger cirka 40 punkter över den japanska motsvarigheten, justerat för valutasäkring. Skillnaden kan dock vara för liten för att hejda japanska försäljningar med tanke på risken för fortsatta kursnedgångar.
"I kombination med oro för Frankrikes offentliga finanser och de höga kostnaderna för valutasäkring minskar detta incitamentet för japanska investerare att återuppbygga sina positioner även om värderingarna framstår som billigare", säger Masayuki Nakajima, senior strateg vid Mizuho Bank.