Ruchir Sharma: 10 möjliga trendbrott 2025

En comeback för konträra investeringar

De amerikanska techjättarna har trotsat historiska trender med sin fortsatta dominans och behållit sina positioner bland världens tio största bolag sedan 2010-talet. Sharma tror att en "försenad återkomst" för investeringar som går i motsatt riktning och rör sig bort från USA:s stora techbolag är möjlig.

Ett skifte i momentum

Tron på fortsatta börsuppgångar i USA är rekordhög samtidigt som de bolag som överträffar index gjort det under historiskt lång tid, vilket får Ruchir Sharma att tro att det är upplagt för en nedgång för investeringar som följer förtroendetrenden.

Underskotten i USA blir kännbara

Ett budgetunderskott på omkring 6 procent av BNP i USA kan nå ännu högre nivåer med Donald Trumps planer för skattesänkningar och slopade regleringar samtidigt som landets räntekostnader tredubblats. När nya amerikanska statsobligationer med långa löptider når marknaden under året flaggar Ruchir Sharma för möjlig turbulens.

Minskad amerikansk dominans

Snacket om "amerikansk exceptionalism" har enligt Sharma inte tagit tillräcklig hänsyn till de statliga stimulanserna och att mer än en femtedel av nya jobb i USA skapas av staten. "Den överstimulerade amerikanska ekonomin växer med en nästan 3-procentig takt, men stimulanserna är på väg att minska under 2025", skriver Sharma och varnar för ökad inflation med höjda räntor som följd om den tillträdande regeringen försöker upprätthålla stimulansnivåerna. En tillväxttakt som minskar till 2 procent eller mindre vore enligt Sharma inte oväntat.

Nya stjärnor på börshimlen

Efter att ha förbisetts som investeringsobjekt under de senaste åren ser Sharma potential för mindre ekonomier som fått ordning på statsfinanserna och upplever växande inhemska investeringar. Utvecklingen i Portugal, Grekland och Spanien tillhörde toppen inom OECD under 2024, samtidigt som tillväxttakten väntas öka i fler utvecklade ekonomier under året.

Investeringar i Kina

"En konträr investerare måste vara nyfiken på en marknad som de flesta globala investerare nu avfärdar som omöjligt att investera i, trots att det är världens näst största", skriver Sharma och lyfter fram att 250 kinesiska bolag har ett marknadsvärde norr om 1 miljard dollar i kombination med starka kassaflöden. "Ändå är synen på Kina lika pessimistisk som den är optimistisk när det gäller USA."

Risk att AI tynger techbolagen

Apple, Microsoft, Google, Meta och Tesla är på väg att tillsammans satsa 280 miljarder dollar på AI under året. En av de största satsningarna någonsin i USA. "Det är svårt att föreställa sig att något kan få 'Big Tech' ur balans, men en sak skulle kunna vara för stora investeringar i datacenter och annan infrastruktur för AI", skriver Ruchir Sharma.

Handel utan USA

Donald Trumps hot om tullar får omvärlden att agera utan amerikansk inblandning. Om handelsavtalet mellan EU och Mercosur-länderna ratificeras sjunker tullarna mellan Europa och Latinamerika med 90 procent, vilket motsvarar 25 procent av världens BNP.
"Ju mer USA hotar med tullar och använder dollarn som ett vapen, desto hårdare kommer landets tidigare partner att jobba för att främja handel utan USA", skriver Sharma.

Privatägda bolag

Sedan millennieskiftet har antalet börsnoterade bolag i USA nästan halverats medan de onoterade blivit fyra gånger.
"Privata aktörer har blivit förstahandsvalet för företag som försöker få in kapital. Privat utlåning växer dubbelt så snabbt som utlåning från banker ... samtidigt växer riskerna", skriver Sharma.

Ett slut på viktminskningshajpen

Läkemedel som Ozempic, Wegovy och Zepbound har höjts till skyarna och omgärdas av högt ställda förväntningar – men enligt Ruchir Sharma kan negativa hälsokonsekvenser ha förbisetts, liksom att viktuppgång är vanlig efter avslutad medicinering.
"Som en snabblösning för kraftig övervikt kan det här visa sig vara ännu en trend", skriver Sharma.