Alfa Laval handlas slagigt – orderingången högre än väntat

Familjen Rausings verkstadsjätte Alfa Laval, som är verksamt inom värmeöverföring, separering och flödeshantering, redovisar en försäljning på 15,9 miljarder kronor i det första kvartalet, vilket är sämre än estimatet på 16,9 miljarder kronor.

Det motsvarar en organisk försäljningstillväxt på 2 procent.

Vd Tom Erixon skriver att det har varit ett kvartal som präglats av Irankrisen.

”Den eskalerande energikrisen driver nu upp kostnadsinflationen inom många områden och prisjusteringar kommer att övervägas vid halvårsskiftet. Trots makroekonomiska farhågor förväntas efterfrågan inom de flesta av Alfa Lavals slutmarknader förbli robust på kort sikt”, skriver han i rapporten.

Något sämre resultat än väntat

Det justerade ebita-resultatet landade på 2,9 miljarder kronor, jämfört med estimatet på 3 miljarder kronor. Resultatet tyngdes av valutaeffekter på 264 miljoner kronor och en post på 75 miljoner kronor kopplad till Alfa Lavals nya operativmodell.

Resultatet per aktie sjunker med 5 procent till 4:59 (4:82).

”Alla divisioner levererade EBITA-marginaler på förväntad nivå, dock med viss eftersläpning i faktureringen”, heter det i rapporten.

Ebita-marginalen, på justerad basis, uppgick till 18,1 procent vilket var högre än väntade 17,7 procent (och Alfa Lavals finansiella mål på 17 procent på årsbasis).

Marginalförbättringen kopplar vd Tom Erixon ihop med ”en gynnsam mix och god kostnadskontroll.”

Jämfört med motsvarande period under förra året så minskade kassaflödet med 12 procent till 1,2 miljarder kronor (1,4 miljarder kronor).

”Kundfordringar, lager och skulder ökade samtliga under första kvartalet i år och påverkade kassaflödet”, heter det i rapporten.

Spår ökad efterfrågan

Orderingången sjönk med en procent till 17,6 miljarder kronor, högre än estimatet på 17,1 miljarder kronor. Det motsvarar en organisk ordertillväxt på 6 procent i det första kvartalet.

Under fjolåret minskade orderingången organiskt med 6 procent för helåret, primärt drivet av en svag utveckling i divisionen Ocean (tidigare Marine).

För innevarande kvartal spår Alfa Laval en efterfrågan som är på en ”något högre nivå än det första kvartalet”.

”Orderingången för Energydivision låg kvar på rekordhög nivå och ökade organiskt med 25 procent jämfört med förra året, understött av den förväntade ökningen inom datacenter och en fortsatt återhämtning inom HVAC”, kommenterar vd Tom Erixon.

Aktiestrategen: Finns svagheter – men framtiden är ljus

Citi kallar rapporten för ”blandad” och lyfter fram att orderingången inom både divisionerna Ocean och Energy måste vara höga för att en kursuppgången ska fortsätta.

Stefan Cederberg, aktiestrateg på SEB, tycker att dagens stora ljusglimt är att orderingången är bättre än väntat – med energidivisonen som den fortsatt starka divisionen.

Samtidigt lyfter han fram att det finns en del svagheter i rapporten.

– Det ser ljust ut för framtiden, men lönsamhetsnivån kom in lätt under förväntan. Om man tittar vad andra verkstadsbolag har rapporterat så är Alfa Laval en liten besvikelse vad gäller försäljning och lönsamhet, säger Stefan Cederberg.

Han lyfter dock fram att valutaeffekten är övergående:

– Generellt sett så har valutaeffekter överraskat negativt, men den effekten kommer att vara markant lägre under andra kvartalet och då kommer den underliggande tillväxten igenom.

Slagig handel – backar på rapporten

Aktien handlas slagigt på rapporten och steg först med nära en procent för att sedan sjunka tillbaka.

I skrivande stund handlas aktien ned med dryga 2 procent, vilket är sämre än Stockholmsbörsen som handlas runt nollan.

Alfa Laval-aktien kommer dock från höga nivåer och har totalavkastat drygt 45 procent på ett års tid. Aktien nådde ”all time high” tidigare under onsdagen på 574 kronor.