SEB föll efter analytikersamtal – duo håller samtal på tisdagen

Under samtalet, som leddes av SEB:s ansvarige för investerarrelationer, Pawel Wyszynski, uppgav SEB bland annat att det första kvartalets provisionsintäkter kommer ha vissa motvindar. Banken förväntas även möta motvind från valutakurseffekter och säsongsmässiga faktorer, vilket framgår av anteckningar från mötet publicerat av SEB.

Handelsbankens bankanalytiker Martin Ekstedt säger till EFN att man inte ska dra för stora växlar av så kallade 'pre-close calls', och nämner även att ytterligare analytikersamtal är att vänta från övriga storbanker under tisdagen.  

– Jag skulle väl vilja tona ner det där lite. Ibland ska man ta det med en nypa salt när marknaden, lite snabbt och snärtigt, tolkar det som sägs på ett pre-close call och handlar ner aktien. Speciellt bankaktier som är ganska komplexa till naturen och kan ha kvantitativt komplexa modeller, säger han. 

SEB-aktien gick från tydligt plus till att handlas på minus under måndagseftermiddagen och stängde oförändrat, klart sämst av de fyra svenska storbankerna.  

Ny dag – nya samtal

Under tisdagen håller Swedbank sitt samtal klockan 10 medan Nordea håller sitt möte klockan 12. Handelsbanken höll å sin tur ett möte den 26 mars.

– Vi får se vad de andra bankerna säger i dag också, säger Martin Ekstedt om SEB:s kursreaktion.

Under callet flaggade SEB bland annat för var att provisionsnettot eventuellt kommer att vara svagare i det första kvartalet.

En stor del av SEB:s provisionsnetto härrör från förvaltat kapital (AUM) och depåförvarat kapital (AUC) och är därmed korrelerat med den allmänna börsutvecklingen. 

Vidare poängterade SEB att en stor del av bankens kortverksamhet är företagsdriven, vilket innebär en avmattning i affärsresande och företagsaktivitet, något banken sett under det första kvartalet.

Generellt sett är det fjärde kvartalet det starkaste för provisionsnettot ur ett säsongsperspektiv, medan det första och tredje kvartalet vanligtvis är långsammare. 

Färre större affärer

Detta kvartal har varit volatilt och har saknat större affärer, uppgav SEB.

– För att sammanfatta, tillsammans med viss valutamotvind, bör arvoden och provisioner i det första kvartalet ligga väl under den rekordnivå som sågs i det första kvartalet 2025, sade Pawel Wyszynski under callet.

Banken flaggade även för viss motvind från valuta.

Enligt SEB leder, allt annat lika, en starkare genomsnittlig svensk krona till lägre intäkter och lägre kostnader, medan det motsatta gäller för en svagare genomsnittlig krona. Jämfört med det fjärde kvartalet 2025 har den svenska kronan i genomsnitt stärkts marginellt mot euron vilket innebär en motvind för resultaträkningen från valuta, lyfte banken. 

Vad gäller den senaste tidens tydliga ränteuppgång sade Pawel Wyszynski att SEB att effekten av de högre korta räntorna kommer att vara mycket begränsad i det första kvartalet.

– För att vi ska kunna redovisa en positiv räntenettoeffekt (NII) på dessa volymer från den ränteuppgång som vi har sett de senaste veckorna, behöver vi prissätta om vår utlåningssida.  Det tar vanligtvis viss tid; därför bör effekten av de högre korta räntorna vara mycket begränsad i det första kvartalet, sade han enligt transkriberingen. 

Färre dagar ger lägre intäkter

Vidare lyfte SEB att det första kvartalet har vissa tekniska motvindsfaktorer, till exempel två bankdagar färre än det fjärde kvartalet, samt att banken förväntar sig en lätt ökning av sin kostnad för insättningsgarantin på grund av säsongsvariationer. 

– Som referens betyder två dagar mindre cirka 200 miljoner kronor i motvind, och insättningsgarantisystemet skulle innebära en ökning med 50 miljoner kronor kvartal mot kvartal, sade Pawel Wyszynski.

Totalt ger dessa två därmed en motvind på cirka 250 miljoner kronor mot fjärde kvartalet 2025. 

Martin Ekstedt lyfter även en annan aspekt som marknaden kan ha tolkat som negativt. 

Kreditrisker i fokus

– Under Q&A:n (frågestunden, reds anm.) sa de att Statistiska centralbyråns data som vi fick för ett par dagar sen stämde väl med vad de själva såg för februari. Och tittar man på Statistiska centralbyråns data så var det bra tillväxt inom företagsutlåning, men ganska tunt på privatsidan, säger han och fortsätter:

– Så implikationen av det SEB sa var att 'vi tappar förmodligen marknadsandelar på privatsidan’, om man läser mellan raderna.

Även kreditförluster behandlades under samtalet.

– Det pratades om potentiella kreditförluster också, givet vad som pågår i Mellanöstern. När geopolitiska förutsättningar förändrar makrobilden påverkar det naturligt bankens modeller för kreditreserveringar. Detta blir eventuellt dock mer påtagligt när banken själv säger det till marknaden i ett öppet forum. Reserveringar för kreditförluster är inte realiserade förluster utan reserveringar för eventuella framtida förluster som styrs av bankens egna modeller.