SEB skruvar upp BNP-prognosen: ”Pusselbitar faller på plats”
Världsekonomin visade överraskande motståndskraft ifjol men utsikterna utmanas av ständigt nya utspel från Vita huset. Tillväxten väntas ändå stå emot utan att ta fart. För svensk del har vi hög tillväxt och låg inflation.
Det skriver SEB i sin konjunkturprognos, Nordic Outlook.
Sveriges BNP väntas öka 3,0 procent i år och 2,9 procent nästa år. I föregående prognos, i november, väntades BNP öka 2,8 procent i år och 2,9 procent nästa år.
Högre tillväxt än väntat
SEB skriver tillväxten 2025 ser ut att bli högre än väntat, och BNP-prognosen har justerats upp till 1,7 procent.
Indikatorer som PMI och KI-barometern stödjer att tillväxten nu är på väg att öka, och prognosen för 2026 har höjts.
"Allt fler pusselbitar faller på plats. Tillväxten har tagit fart tydligt redan innan de finanspolitiska stimulanser som beslutades i fjol börjat verka. Starkare arbetsmarknad och fortsatt stigande reallöner talar för god tillväxt även 2027", säger SEB:s prognoschef Daniel Bergvall i en kommentar.
Industrin har stått emot en svag global industrikonjunktur och högre tullar och trots en tydligt starkare krona i fjol har exporten accelererat.
Förbättrade utsikter i Tyskland och EU samt stigande industriförtroende talar för fortsatt exporttillväxt runt 5 procent per år under prognosperioden.
Industrins investeringar väntas efter en tillfällig inbromsning ta fart igen, stödda av satsningar inom försvar och kraftöverföring. Bostadsinvesteringarna bottnade 2024 och väntas stiga svagt 2026–2027.
Bostadspriserna var oförändrade 2025 men vänder nu uppåt. Starkare hushållsekonomi, lättnader i amorteringskrav och höjt bolånetak talar för en prisökning på cirka 5 procent 2026 och 3 procent 2027.
Hushållen är den största osäkerhetsfaktorn. Sparandet steg till rekordnivåer i fjol och förtroendet var fortsatt lågt. Konsumtionen ökade dock under 2025, med acceleration mot slutet av året.
Låg inflation, skattesänkningar och fortsatt stigande realinkomster skapar förutsättningar för en tydligare uppgång i år.
Avgörande pusselbiten
Arbetsmarknaden är den sista avgörande pusselbiten; sysselsättningen visar försiktiga tecken på förbättring, men arbetslösheten har ännu inte toppat. Arbetslösheten väntas sjunka till 8,8 procent i år och 8,3 procent nästa år.
Inflationen föll oväntat snabbt mot slutet av 2025 och KPIF exklusive energi väntas hamna kring 1,1 procent 2026 och faller tydligt under målet även justerat för sänkt matmoms. KPIF-inflationen väntas sjunka till 1,2 procent i år och 1,4 procent nästa år.
Starkare krona, fallande internationella priser och lägre löne- och hyresökningar bidrar till det låga inflationstrycket.
SEB: Så lär Riksbanken agera
SEB tror att Riksbanken håller styrräntan oförändrad på 1,75 procent under 2026.
"Kombinationen av låg inflation och hög arbetslöshet i utgångsläget gör att Riksbanken väntar med att höja styrräntan. Direktionen är splittrad och vår bedömning är att i närtid är sannolikheten för sänkning större än för höjning. En första höjning väntas först i slutet av 2027", säger chefekonom Jens Magnusson.
Finanspolitiken är kraftigt expansiv 2026. Inkluderas stöd till Ukraina och ökade försvarsutgifter uppgår den expansiva effekten till cirka 130 miljarder kronor. Den offentliga skulden bedöms öka till 37 procent av BNP 2027.
"Utrymmet för ytterligare stimulanser minskar därefter, men vi räknar med nya ofinansierade reformer efter valet, främst riktade mot hushållen. Uppgången i den offentliga skulden är stor men utgår vi ifrån att avvikelsen från budgetreglerna är tillfällig kommer statsskulden stanna på måttliga nivåer i en internationell jämförelse", säger Jens Magnusson