Sektorn glöder – så ska du agera: ”Mer selektiv”
Försvarssektorn fortsätter rusa i Sverige och Europa.
Än har inte tåget gått – men nu gäller det att vara lite mer selektiv och titta på bolag som snabbt kan öka sin kapacitet, menar Anders Bruzelius.
– Den är lättast att räkna på även om den är dyr, säger han om favoritaktien i glödheta sektorn.
Anders Bruzelius, förvaltare av fonden Tellus Midas, beskriver havererade mötet i Vita huset som ett ”wake up”-call för Europa.
Och för honom är en sak tydlig: Försvarsanslagen kommer att öka.
Den historiska händelsen – där Donald Trump och Volodymyr Zelenskyj hamnade i öppet bråk inför världens kameror – gav effekt på börsen direkt när måndagshandeln öppnade.
Saab rusar tvåsiffrigt och runtom i Europa stiger försvarsaktier kraftigt. En del av förklaringen handlar om flödeseffekt, säger Anders Bruzelius.
– Det är en sektor som är underägd av den enkla anledningen att många fonder inte kunnat köpa i den industrin på grund av ESG-skäl. Nu har fler ändrat sig på den punkten. Nu vill alla ha sektorn och då blir det en flödeseffekt, säger han.
”Det är osäkerheten nu”
Att försäljningen i bolagen kommer gå upp står klart. Frågan som väcks nu är vilka bolag som kommer kunna öka sin kapacitet tillräckligt snabbt för att möta efterfrågan.
– När du har den här vinsttillväxten så är det inte så svårt att motivera rätt höga multiplar. Det vi vet med säkerhet är att försäljningen går upp eftersom de har så mycket ordrar framöver. Det som är osäkerheten nu är till vilken marginal de produceras till. Rheinmetall ska nu köpa en gammal bilfabrik i Polen. Men hur snabbt går det att konvertera den till att göra ammunition?
Nästa steg blir därför ett ökat samarbete mellan bolagen eftersom bolagen inte kommer kunna utveckla allt.
– Det är en sektor som är väldigt het och kommer vara på tapeten. Vi tycker europeiska försvarsaktier är att föredra eftersom man kommer fokusera på sina inhemska tillverkare, säger Anders Bruzelius.
Hur ser du på utvecklingen för amerikanska försvarsbolag?
– De har ju gått dåligt de senaste åren jämfört med de europeiska. Tidigare köpte man cirka 75 procent av allt material från USA. Nu är siffran nere på cirka 50 procent. Europa vill köpa mer från Europa och på lång sikt kan man få ner siffran ännu mer så det gynnar europeiska på bekostnad av amerikanska.
Pekar ut favoriten: ”Får vara mer selektiv”
Finns det några risker för bakslag för europeiska bolagen som går så starkt?
– Om man nu ska förhandla med Trump om handelstullar så kan det ju någon gång landa i att Europa behöver köpa mer amerikanska försvarsprodukter som en del av avtalet. Det skulle kortsiktigt kunna slå lite grann mot de europeiska försvarstillverkarna, den dag det sägs.
Hur ska man tänka som investerare nu?
– Man får vara lite mer selektiv fortsatt. Rheinmetall tycker jag är den lättaste att räkna på även om den är dyr nu. Här ser vi att vinsten kommer fördubblas på två år med marginal- och volymförbättringar. De är väldigt integrerade och det är kanske där som man snabbast får upp kapacitet. Korta rörelser är alltid svåra att sia om men tittar man över året, så kommer de fortsätta upp.
