Ser "lätt” minst 15-procentig uppgång i USA: ”Retar hatarna”
Marknaden är inte i närheten av tillräckligt optimistisk till New York-börsen för 2026.
Det hävdar Jefferies chefsstrateg David Zervos – som tror att Fed kommer att överraska med minst tre räntesänkningar och bidra till ett börslyft på 15–20 procent för året.
– Inflationsdata har blivit bättre och bättre, vilket retar hatarna, och jag tror att det kommer fortsätta så, säger han till CNBC.
Mer än hälften av den samlade marknaden bedömer enligt CME Groups Fedwatch just nu att styrräntan i december 2026 kommit ned från nuvarande 3,50–3,75 procent till som lägst 3,00–3,25 procent, vilket motsvarar 1–2 sänkningar under det nuvarande året.
Något som av David Zervos, chefsstrateg vid Jefferies, stämplas som en underskattning av Fed och i förlängningen därmed också potentialen för New York-börsen under kommande år.
– Räntorna har kommit ned och man fortsatt tror att de sjunker, som jag gör, kommer P/E-talen bli högre och utgöra goda nyheter för aktier, säger David Zervos, chefsstrateg vid Jefferies, till CNBC inför börsens öppning.
– Jag tror att marknaden och Fed överskattat vart den neutrala styrräntan bör ligga sedan pandemin och tror att räntorna kommer att komma ned till samma nivåer som innan covid, närmare 2 än 3 procent.
”Vet att det är ovanligt”
För 2026 ser David Zervos det därför som sannolikt att S&P 500 leverar en omkastning på samma nivå som under de senaste tre åren, med uppgångar på mellan 16,7 och 24,2 procent.
Enligt Yahoo Finance räknade ett urval av strateger den 29 december i genomsnitt med en 9-procentig uppgång under 2026. David Zervos tror den kan bli mer än dubbelt så stor.
– Jag tror att vi lätt kan ha ett år med en uppgång på 15–20 procent. Jag tror inte det kommer att se särskilt annorlunda än vad vi sett fram till nu och jag vet att det är ovanligt att se den sortens siffror tre år i rad .... men ju mer bekymmer vi ser på arbetsmarknaden desto mer tror jag Fed kommer att behöva kliva in och stimulera. Det kan ske i större utsträckning än vi tror och en stor del av styrkan för kapital kommer i viss mån på bekostnad av skapandet av nya jobb, säger David Zervos och pekar ut produktivitetsökningar som en ytterligare faktor som kan driva på uppgången.
Även Moody's chefsekonom Mark Zandi gjorde på nyårsaftonen bedömningen att Fed kan komma att överträffa konsensus och slå till med tre räntesänkningar – även i hans fall utifrån bedömningen att arbetsmarknaden försvagas.
”Bakom beslut att genomföra ytterligare penningpolitiska lättnader blir den arbetsmarknad som har det kämpigt, särskilt tidigt under 2026 ... det kommer att ta längre tid för bolag att uppleva säkerhet kring att de inte är felpositionerade med skiftande handelspolitiska och migrationspolitiska beslut och andra hot innan de börjar anställa människor igen”, skrev Mark Zandi i onsdags.