SHB säljstämplar Nibe: "Imponerar inte"
Småspararfavoriten Nibe fortsätter torsdagens rapportras efter att bolaget fått sänkta rekommendationer under morgonen. Trots första kvartalets vändning är Handelsbanken inte imponerade och sänker resultatprognosen samt säljstämplar värmepumpsbolaget.
"Vi har svårt att se hur den klart största divisionen Climate Solutions ska kunna nå den historiska rörelsemarginalen", skriver banken.
Nibes rapport för det första kvartalet imponerade inte på marknaden som skickade ner aktien 5,8 procent vid handelsdagens slut. Fram till rapporten hade aktien stigit omkring 30 procent sedan botten i april. Efter fredagens sänkta rekommendationer från Pareto och Handelsbanken handlas aktien, som även handlas exklusive utdelning på 0,3 kronor, ned 3 procent vilket motsvarar 1,30 kronor.
Värmepumpsbolagets justerade rörelseresultat kom in strax över förväntan medan omsättningen landade strax under. Något som inte imponerade på Handelsbanken som pekar ut sänkta konsensusprognoser inför rapporten som orsak till ett bättre resultat än väntat. Det tillsammans med ett svagt kassaflöde och låg visibiitet får storbanken att sänka sin rekommendation från behåll till sälj med en riktkurs på 37 kronor.
"Även om rapporten bekräftar tecken på en gradvis återhämtning av efterfrågan är visibiliteten fortsatt låg. Det politiska stödet kan stärkas till följd av ambitionerna att fasa ut rysk gasimport, men en ofördelaktig prisrelation mellan gas och el samt en svag byggaktivitet pekar på att återhämtningen lär bli trög den närmaste tiden", skriver Handelsbanken i en kommentar.
"Återhämtningen lär bli trög"
Samtidigt ser banken att effekterna av fjolårets besparingsprogram avtar under året och att det finns utmaningar för hur Nibes största division Climate Solutions ska kunna nå en rörelsemarginal på 13 procent.
"Vi förväntar oss att Nibes marknader kommer att förbättras gradvis över tid och prognostiserar en installerad bas om 45 miljoner värmepumpar i Europa. Vidare prognostiserar vi att Nibes exponering mot värmepumpar (cirka 60 procent av Climate Solutions) kommer att öka i linje med marknaden under de kommande åren."
Handelsbanken sänker även resultatprognosen för 2025-26 med 3-4 procent och pekar ut Beijer Ref som ett bättre alternativ i sektorn.
"I ett ljust scenario där EU:s mål för 2030 om 60 miljoner värmepumpar nås, att Nibe växer snabbare än marknaden med stabila marginaler, menar vi att aktien ”bara” är värd 70 kronor. Vi menar att förhållandet mellan risk och potentiell avkastning är oförmånligt", skriver banken.
Följ taggar