Sluta deppa – svenska börsen lyfter i techoron

Mitt under pågående techfrossa i USA där jättar som Alphabet och Intel har rasat på en börs som dragits ned till följd av oro kring avkastningen på AI-investeringar så fortsätter Stockholmsbörsen gå starkt. Faktum är att hela 25 av 30 aktier i Stockholmsbörsens storbolagsindex OMXS30 steg under veckan, Investor slog nytt kursrekord i torsdags och aktier som Assa Abloy och Handelsbanken handlas nära rekordnivå.

Sektorrotation

En central faktor bakom den starka svenska utvecklingen stavas sektorrotation – och vad indexen faktiskt innehåller, konstaterar Carl-Henrik Söderberg, sparekonom på Nordnet.

– Den dynamiken handlar om att den svenska börsen inte består av teknikbolag i samma utsträckning som den amerikanska. I USA är det väldigt många stora teknikjättar som väger tungt i index, och sen finns det många andra teknikorienterade bolag. På den svenska börsen har vi mer läkemedel, telekom, banker och verkstad, och de har inte påverkats lika mycket, förklarar Söderberg för EFN.

Just teknikbolagen har pressats hårdast internationellt när investerare ställer sig tveksamma till finansieringen av investeringarna i en tid där långräntorna stiger. I stället letar sig kapitalet vidare.

– Min bild här är att pengar har roterat ur sånt som har gått väldigt bra, och det är generellt då AI-relaterade aktier, och så har man roterat till andra sektorer som kanske är lite mer värdeorienterade.

Ytterligare en faktor är sårbarheten i de massiva förväntningarna. Även om många amerikanska teknikaktier inte ser historiskt dyra ut på sina framåtblickande värderingar, bygger dessa kalkyler på förhoppningar om en enorm vinsttillväxt.

– Det gäller ju då också att man levererar på de där förväntningarna som ligger långt fram i tiden. Och det narrativet eller den storyn har väl ändå fått sig en liten törn på slutet. Det kan ju också bidra då till att man blir lite mer riskavert som investerare, säger Söderberg

OMX kan fortsätta slå Nasdaq

Även om Stockholmsbörsen hittills har parerat techfrossan väl, är den svenska marknaden inte helt immun mot skakningarna på Wall Street. Stora svenska industribolag som Atlas Copco och ABB har gått ned något just för att de är det närmaste den svenska börsen kommer AI-temat. Men om man blickar framåt finns det goda skäl att tro att den relativa styrkan i Sverige kan hålla i sig, enligt Söderberg.

– Jag tror att om själva AI-storyn är intakt så tror jag att svenska börsen kommer gå bättre än vad den amerikanska kommer göra i relativa termer. Den kommer kunna stå emot bättre, säger Nordnets sparekonom.

Vidare pekar Söderberg på att den senaste tidens marknadsrörelser är en viktig väckarklocka kring hur portföljen faktiskt är uppbyggd för den vanliga småspararen.

– Är du alldeles för tung i USA, eller har du bara en globalfond, ja men då får du ju mycket amerikansk tech. Då blir du ju väldigt känslig för just den här sektorn som har varit så himla het och dragit börsen under lång tid och börjat svaja lite, varnar Söderberg.

För att skydda portföljen mot de höga förväntningarnas fallhöjd på andra sidan Atlanten krävs en spridning av riskerna. Genom att bredda sig rent geografiskt får sparare automatiskt in de mer defensiva och lägre värderade sektorerna som just nu agerar krockkudde.

– Ur ett sparperspektiv så tycker jag väl att det här belyser vikten av att ha en bra geografisk allokering också. Att du äger lite USA, men att du ändå har kanske lite Sverige, Europa, för att du får en annan mix av bolag.