Småbolag eller kvalitet? Här ska du placera skatteåterbäringen

Osäkerheten är fortfarande mer eller mindre monumental. Men i veckan får flera miljoner svenskar påfyllning i plånboken i samband med att den första skatteåterbäringen börjar betalas ut.

Lite torrt krut i dessa oroliga tider. Frågan är bara vad man ska göra av det.

– Efter en tuff månad så känns det som att man börjar vädra lite morgonluft. Vi är neutralviktade i aktier just nu, men om man får fler tecken på att det kan bli fred så ska man nog våga trycka på, säger Ålandsbankens aktiechef Lars Söderfjell.

Nyckelfrågan som alla vill ha svar på är tydlig.

– Det som fortfarande ligger och gnager är om man öppnar Hormuzsundet eller inte, för det är bara det det hänger på. Börjar det bli sannolikt ska man vara beredd att kliva in, och man får se oljepriset som en ledtråd.

Här finns köplägena – efter PPM-säljtrycket

Frågan är vad man ska köpa. Om du pratar med John Skogman är svaret givet:

– Leta upp bolagen som varit överägda av småbolagsfonderna, framför allt fonderna som blivit utskickade ur PPM-systemet. Där finns det en massa godsaker att köpa till extremt rimliga priser i det segmentet. Det folk glömmer bort är att det kan vända på en femöring när småbolagsfonderna börjar få inflöden i stället för utflöden, säger han och fortsätter med att leverera ett konkret case:

– Xano har legat i många småbolagsfonder som blivit utsparkade från PPM och nu kan de vara på väg in i värmen igen. Aktien har haft en grotesk säljdriven kursutveckling, dels för att det är ett småbolag, dels för att den funnits i fonder som tvingats sälja.

Starka balansräkningar blir avgörande

Söderfjell går på säkrare kort.

– Jag tycker att man ska köpa det som gått ner mest under den senaste månaden och då köper du Norden, eller Sverige för den delen. Man bör fokusera på bolag med bra lönsamhet, bra balansräkningar och så vidare, säger han.

Bakgrunden är, så klart, ett mer osäkert företagsklimat.

– Jag träffade en del styrelsemänniskor i samband med bolagsstämmorna och frågade vad de säger till sina bolag, och svaret jag fick är att de uppmanar bolagen att ”ha alla planer klara, sen får vi se vilka vi behöver sätta i verket”. Och se till att säkra leveranskedjorna. I det läget ska man titta på bolag som har balansräkningar för att ta såna saker, eftersom det finns en risk att kassaflödena kommer att påverkas, i alla fall kortsiktigt, om man börjar bygga working capital och buffertlager på olika sätt.

Det mynnar ut i ett tydligt råd.

– Köp de här kvalitetsbolagen med bra lönsamhet och bra balansräkningar. Det brukar vara de som studsar fortast när det väl vänder efter såna här händelser. Och då tänker jag till exempel Atlas Copco, jag tänker ABB, med flera i den kategorin, säger Söderfjell.