”Snåljåpens” strategi för nya fonden: ”Börjar med ett blankt papper”
Nu tar han sig an nästa uppdrag, som förvaltare av Proteans nya globalfond.
– Att börja med att fråga vad alla andra gör, tycker jag är en ganska konstig fråga. Jag borde börja med – var finns det möjligheter, säger Olle Qvarnström i EFN:s Börslunch.
Om en månad lanseras den aktivt förvaltade globalfonden, där Olle ”Snåljåpen” Qvarnström blir fondförvaltare. Avgiften ska vara låg och han säger även i ”Börslunch” att han hoppas kunna sänka den över tid.
Globalfonder har ofta hög exponering mot USA, där börserna står högt efter att majoriteten av rapporterna överraskat på uppsidan. Så sent som i går noterade Wall Streets breda index S&P 500 en ny rekordnivå.
Hur oroad är du över att vi står inför ett börsfall i närtid?
– Man är alltid orolig för vart börsen ska ta vägen. Men det är inte riktigt mitt jobb. Mitt jobb är att försöka förstå bolagen som opererar, hur de tjänar pengar och hur de kommer fortsätta att tjäna pengar, säger han i sändningen.
I Olle Qvarnströms strategi finns det inte en utstakad plan för hur stor vikt fonden ska ha i olika marknader eller sektorer. Han utgår inte heller från hur fonden är positionerad utifrån index.
I stället börjar Qvarnström med ett blankt papper och tänker:
– Om jag inte hade några regler som helst överhuvudtaget, var skulle jag stoppa mina pengar?
Utgår från de 500 största bolagen
Jakten på investeringar börjar med att Olle Qvarnström utgår från de 500 största bolagen på utvecklade marknader. Han går sedan igenom bolagen för att avgöra vilka som är värda att lägga mer tid på.
– Jag har en liten klocka på skrivbordet. Efter fem minuter måste jag bestämma mig för om det här är värt tio minuter till, eller om det är värt en timme.
Många bolag sorteras bort redan i den första genomgången. Det kan till exempel handla om företag vars verksamhet är svår att förstå. Olle Qvarnström fokuserar på bolag som kan påverka sin utveckling. Därför konstaterar han att råvarupris- och finansieringsberoende bolag ofta hamnar utanför, liksom företag med svaga kassaflöden.
– Jag försöker fokusera på bolag som jag tycker kontrollerar sitt öde, som själva kan påverka om det går bra.
Efter den första gallringen börjar det mer detaljerade arbetet med att förstå bolagens affärsmodeller, konkurrensfördelar och framtida möjligheter. Olle Qvarnström menar att man som investerare inte måste veta varje enskild detalj om bolagen, utan bara tillräckligt för att kunna bedöma om de gör rätt eller inte.
Priset avgör
Att hitta ett bra bolag är dock bara ena delen av investeringsprocessen. Minst lika viktigt är att avgöra vad bolaget är värt och hur mycket marknaden redan har prisat in.
– Vad är det här värt? Vad betalar jag för det här? Vad är inprisat och vad kan jag tänka mig?
Något specifikt avkastningsmål för fonden vill han inte heller sätta.
– Mitt mål är att den här fonden ska vara strukturellt fullinvesterad. Jag vill vid varje givet tillfälle att fonden äger de bästa möjligheterna som jag hittar i mitt investerbara universum, säger han i sändningen.
Men förhoppningen är att det på lång sikt ska ge en bättre utveckling än jämförelseindex och alternativa produkter.