Söderfjell inför utdelningsregnet: ”Förväntningarna högt ställda”
Helårsrapporterna närmar sig i takt med att rapportsäsongen snart drar igång och i vanlig ordning väntas bolagen presentera eventuella justeringar av utdelningarna för 2024. Analytikerna väntar sig att 419 miljarder kronor kommer delas ut och Ålandsbanken lyfter fram sektorerna där högst direktavkastning väntar.
– Förväntningarna är högt ställda, säger aktiechefen Lars Söderfjell.
Ålandsbanken tror att det kommer vara en positiv trend när det kommer till utdelningar överlag efter ett kassaflödes- och resultatmässigt bra år.
– Framför allt banksektorn sticker ut som uppenbart överkapitaliserade så där får vi se hur mycket och i vilken takt de vill släppa ut det kapitalet. Förväntningarna är högt ställda så där lär vi inte se några stora överraskningar på uppsidan, säger aktiechefen Lars Söderfjell till EFN och fortsätter:
– Med det här osäkra omvärldsläget som vi befinner oss i tror jag att vi kommer se flera bolag som kompletterar utdelningen med återköpsprogram av olika slag, vilket kan vara klokt att göra för mer flexibilitet.
"Måste finnas mer än hög direktavkastning"
Söderfjell lyfter fram Essity som exempel på ett sådant bolag som i fjol lämnade "en okej" utdelning och samtidigt ett återköpsprogram på 3 miljarder.
– Det är ett bolag som är undervärderat och som vi ser kommer kunna överraska positivt i förhållande till sina finansiella mål under de närmaste åren. Försäljningen av Vinda 2023 ger en bättre balansräkning och mycket bättre struktur.
– Även Skanska som har över 50 procent av verksamheten i USA där ordrar trillar in hela tiden och bolaget har en urstark balansräkning. Där borde det kunna komma mycket kapital om man får tillväxt med hyfsad lönsamhet, säger han vidare.
Sett till sektorer tror aktiechefen att fastighetsbranschen som varit väldigt pressad de senaste åren, kommer fortsätta att avvakta med utdelningarna till fördel för tillväxt. I Ålandsbankens nya nordiska utdelningsfond, där både Skanska och Essity ingår, har svenska telekombolag valts bort helt då vinsttillväxt och kurspotential inte ligger i korten på lång sikt, menar Söderfjell.
Top tio högst förväntad direktavkastning
Bolag | Prognos direktavkastning 2024 (%) |
Africa Oil | 9,3 |
Nordea | 8,9 |
Swedbank | 8,3 |
Handelsbanken | 8,2 |
Tele2 | 7,1 |
Telia | 6,8 |
Cibus | 6,7 |
SEB | 6,5 |
AB Volvo | 6,4 |
Husqvarna | 5,8 |
Källa: Bloomberg
– På verkstadssidan sticker några bolag ut ordentligt med bland annat AB Volvo där mycket talar för ännu en utdelning i nivå med i fjol, men kanske inte mycket större än så trots fortsatt starka kassaflöden. I andra fall som för Atlas Copco, Assa Abloy och ABB blir direktavkastningen inte jättehög i procentuella tal eftersom kurserna utvecklats bra under de senaste åren.
Men att investera i bolag enbart på direktavkastningen är inget Lars Söderfjell rekommenderar då det finns fler faktorer att ta hänsyn till.
– Om du vill ha bolag som delar ut och du har en hög direktavkastning, så ger du ju oftast upp någonting annat. Den faktorn är väldigt ofta tillväxt. Det är det som är utmaningen att hitta bolag som klarar av att växa och samtidigt ha en hygglig direktavkastning, det vill säga ett bra kassaflöde i grunden. Men man ska inte stirra sig blind enbart på direktavkastningen, det måste finnas något mer för att det ska bli en intressant investering.
