Stjärnanalytiker dömer ut Space X – spår kraftigt kursfall

Glenn Thum är inte direkt ett välkänt namn bland svenska investerare, men analytikern kan visa upp ett facit som är svårt att skratta bort. Av hans 106 registrerade rekommendationer har 94 varit lönsamma, vilket ger honom en träffsäkerhet på 89 procent, samtidigt som den genomsnittliga avkastningen per rekommendation ligger på 20,8 procent.

Ett resultat som har gett honom högsta möjliga betyg hos analystjänsten Tipranks – fem av fem stjärnor.

Nu har han uppdaterat sin syn på Space X-aktien – och den går på tvärs med stora delar av Wall Street. Enligt Bloomberg rekommenderar 31 analytiker köp, sex behåll och bara en sälj. Den genomsnittliga riktkursen ligger på 221,09 dollar, motsvarande en uppsida på drygt 51 procent.

Thum? Sälj – och 75 dollar.

En stor del av Thums skepsis kretsar kring AI-satsningen, som Elon Musk själv har pekat ut som en framtida huvudmotor för Space X. Trots att AI-intäkterna rusade med 247 procent under det andra kvartalet anser Thum att marknaden tillskriver verksamheten ett för högt värde.

Hans främsta invändning gäller avtalen bakom tillväxten. Molnavtalen löper med månadsvisa avgifter och kan sägas upp med 90 dagars varsel efter den inledande upptrappningen. Samtidigt stod en enda AI-kund för 19,5 procent av Space X:s försäljning under kvartalet, enligt The Street.

Satsar miljarder – trots osäkra avtal

Och det är inte bara avtalens utformning som oroar. Space X investerade 18,4 miljarder dollar under det andra kvartalet – motsvarande mer än dubbelt så mycket som bolagets totala intäkter på 7,8 miljarder dollar. Merparten, 15,8 miljarder dollar, gick till AI-infrastruktur.

Thums poäng är i praktiken att Space X investerar som om den enorma AI-efterfrågan är här för att stanna, innan avtalen har bevisat att så faktiskt är fallet. För att motivera en högre värdering vill han se att affärerna omvandlas till mer långsiktiga åtaganden.

Värderingen är också en central del av Thums björncase. Bakom dagens aktiekurs ligger förväntningar om en närmast explosionsartad vinsttillväxt de kommande åren. Enligt prognoser från Guru Focus väntas vinsten per aktie stiga från bara 0,008 dollar i år till 11,19 dollar 2030.

Det ställer höga krav på Space X.

Man kan också notera att Thum är skeptisk till Elon Musks andra börsbolag. Även på Tesla har han en säljrekommendation, med riktkursen 220 dollar.