Stjärnförvaltaren: Aktien är nästan obehagligt billig
Den taiwanesiska chipjätten TSMC är ett av världens högst värderade bolag.
Ändå är aktien nästan obehagligt billig om du frågar stjärnförvaltaren Kristofer Barrett.
– TSMC har en väldigt attraktiv värdering, nästan olustigt så. Anledningen är inte svår att lista ut, det handlar om geopolitik, säger han till SvD Näringsliv.
Kristofer Barrett vet hur det känns att göra ett genombrott. Som ung förvaltare på Swedbank Robur köpte han aktier i Nvidia för runt en dollar styck – ett drag som lade grunden till hans rykte som en av fondvärldens mest skickliga teknikförvaltare.
I dag leder han aktieförvaltningen på franska Carmignac, där han ansvarar för två fonder värda sammanlagt 39 miljarder kronor – och hans intresse för chipindustrin är fortfarande starkt.
I Barretts ögon är det framför allt ett bolag som sticker ut: TSMC, som tillverkar avancerade kretsar åt bland andra Apple och Nvidia.
Trots sin dominerande ställning handlas aktien till en nivå som Barrett beskriver som ”nästan olustigt attraktiv”.
Det är inte svårt att förstå varför: den geopolitiska risken kastar en lång skugga över hela Taiwan. Ett kinesiskt anfall skulle, enligt Barrett, innebära ”totalt kaos för världsekonomin”.
– Tror man att det ska hända ska man inte investera i någonting. Kan det hända? Vem vet, säger han.
”Marknaden förstår inte hur allt hänger ihop”
Han lyfter fram att en militär konflikt kring Taiwan inte bara skulle slå mot TSMC, utan få konsekvenser för hela världens tekniksektor. Samtidigt tycker han att marknaden reagerar märkligt: medan TSMC:s aktie pressas av den geopolitiska oron lämnas bolagets största kunder relativt oberörda.
– Om Kina anfaller Taiwan har Apple inga Iphones heller. Ska det sänka TSMC:s kurs borde det sänka Apples också. Marknaden tänker på det för att det står Taiwan i namnet, men förstår inte hur allt hänger ihop, säger Barrett.
Samtidigt pågår redan ett ekonomiskt krig. Den 2 april införde USA 32-procentiga tullar på varor från Taiwan – en åtgärd som snabbt fick TSMC:s aktie att rasa med 17 procent. Tullarna har visserligen sänkts till 10 procent efter nya förhandlingar, men osäkerheten består.
Trots hoten väljer Barrett att hålla fast vid TSMC. Han konstaterar att en tull mot Taiwan i praktiken är en tull mot USA:s största bolag, eftersom de är helt beroende av TSMC. I längden tror han att USA kommer att inse att det inte går att straffa sina egna vänner.
