Stjärnkvartal för skidbjässen
Liftkortsbjässen Skistars viktigaste kvartal blev rekordstarkt. Ett lite blekare bokningsläge för resten av säsongen är inte mycket att oroa sig för, däremot är aktien nog närmare toppen än dalen.
Förutsättningarna för ett rekordkvartal under perioden december till februari var på plats, med bra väderförhållanden, en arbetstagarjul med många röda dagar och en valutakurs som får många svenskar att stanna hemma och många danskar att göra resan norrut till någon av Skistars fjälldestinationer. Och Skistars rapport som kom på onsdagsmorgonen visade att vd Stefan Sjöstrand och hans kollegor har tagit till vara på det gynnsamma läget på ett utmärkt sätt:
*Omsättningen ökade med 6 procent till knappt 2,8 miljarder kronor i kvartalet.
*Rörelsevinsten ökade ännu mer, med 13 procent till 1,3 miljarder kronor.
*Rörelsemarginalen i kvartalet ökar från 40 till 43 procent.
Fler gäster och högre priser på boende och liftkort är den viktigaste förklaringen till den starka utvecklingen, men sportbutikerna med det egna märket EQPE visar också tillväxt och bidrar.
Ett fåtal skönhetsfläckar
Inte mycket att klaga på i rapporten med andra ord. Ska man ändå leta skönhetsfläckar så är det dels en fortsatt trög fastighetsmarknad med låga exploateringsintäkter, dels en lite blekare bokningssituation för innevarande kvartal. För den kvarvarande delen av vintersäsongen är bokningarna 5 procent lägre än samma period i fjol.
Oroande? Inte speciellt. Påsken ligger ovanligt sent i år och de här svängningarna till följd av påsken får man bara leva med i Skistar. Och inför nästa vintersäsong ligger bokningarna enligt bolaget 5 procent över var de låg inför den här säsongen.
Den siffran bör man inte heller bli alltför uppspelt kring för det är bara 15 procent av den tillgängliga kapaciteten som är bokad så här tidigt.
För aktiens del ger rapporten råg i ryggen, kursen gjorde ett ryck i den tidiga handeln på onsdagen, och analytikerprognoserna för helåret 2024/2025 kommer med all säkerhet att behöva justeras upp något. Men med ett p/e-tal på 21 och ev/ebit 19 för årets vinstprognos inför rapporten tar värderingen samtidigt hänsyn till att Skistar är i fin form redan.
Visst bör det gå att hitta lite mer tillväxt i ännu högre priser, byggande av fler bäddar och andra kringtjänster på befintliga anläggningar framöver också men någon vinstexplosion är svår att räkna med. Skistar står starkt och aktiens uppgång på närmare 80 procent sedan förra hösten är välmotiverad, men härifrån ser åtminstone jag en begränsad uppsida i aktien.
