Storbolagens krockkudde – så kan vinsterna dämpas: ”Får en medvind”

På kvartalets sista dag kom schweiziska VAT Group, som är en direkt konkurrent till Atlas Copcos affärsområde vakuumteknik, med en vinstvarning. Bolaget uppgav att leveransstörningar på grund av konflikten i Mellanöstern hämmade försäljningen under det första kvartalet.

Men experter som EFN har talat med tror inte att konflikten, som inleddes den 28 februari, kommer att leda till fler vinstvarningar än normalt bland bolagen på Stockholmsbörsen redan nu i samband med det första kvartalet.

”Ingen dramatisk våg av vinstvarningar”

– Jag tror inte att vi kommer att se någon dramatisk våg av vinstvarningar, dels för att det här kom så pass sent i kvartalet, dels för att den negativa effekten framför allt är högre energipriser som tar tid innan det får effekt, säker Karl Hedberg, aktiechef på DNB Carnegie Private Banking,

Experterna pekar på att det varit bolagsspecifika händelser som legat bakom de vinstvarningar som vi redan har sett på Stockholmsbörsen under kvartalet. Gruvjätten Bolidens vinstvarning var ett direkt resultat av seismisk aktivitet i Garpenberg, kontrakttillverkaren Note lämnade preliminära siffror efter ett förvärv och it-säkerhetsbolaget Yubico skyllde sin varning på att sifforna befarades ha läckt. 

Friluftsbolaget Dometic hänvisade visserligen till sämre utsikter som följd av Irankriget när bolaget ställde in in sin utdelning men förklarade sedan att det var en försiktighetsåtgärd snarare än att bolaget de facto sett en försämring.

– Generellt sett har det varit bolagsspecifikt och inte breda kommentarer om att efterfrågan har försämrats som ligger bakom vinstvarningarna, säger Robert Oldstrand, aktiestrateg på Swedbank.

”Positivt att det inte kommit fler”

Inte heller Anders Rudolfsson på Ålandsbanken tror på en våg av vinstvarningar och pekar på att Dometics sektorkollega Thule på måndagen uppgav att efterfrågan har varit oförändrad efter krigsutbrottet.

– Än så länge tycker jag att det är positivt att det inte har kommit fler och jag tror inte att det här har slagit igenom av någon dignitet redan i mars. Det kan absolut komma en och annan varning, men det är i så fall jättesvårt att definiera varifrån det kan komma. Risken sitter nog mera i den guidning bolagen gör om framtiden, säger han.

Han påpekar också att svenska bolag i allmänhet har en liten direkt exponering mot regionen i form av försäljning.

– Den minskade efterfrågan i Mellanöstern påverkar inte den svenska börsen utan det är följdeffekterna av högre olje- och gaspriser, säger han.

Starkare dollar ger vinststöd

Experterna påpekar också att den exporttunga Stockholmsbörsen nu får stöd av att dollarn har stärkts kraftigt mot kronan efter krigsutbrottet. 

– Det slår på plussidan för många bolag, säger Ålandsbankens Anders Rudolfsson och får medhåll av Karl Hedberg:

– Allt annat lika får vi en medvind på vinsterna och jag tror att det kan väga upp en hel del av eventuella negativa konsekvenser under just det första kvartalet.

Skulle konflikten fortsätta är det större risk för kommande kvartal, enligt experterna.

– Jag tänker att konflikten inte kommer att påverka siffrorna i det här kvartalet, men att bolagen använder rapporten för att prata om vilka risker man ser framåt, säger Robert Oldstrand.

Bolagen som riskerar påverkas mest

På sikt tror Karl Hedberg att det är industribolagen som löper störst risk att påverkas negativt av en utdragen konflikt.

– Med så här stor osäkerhet kan företag avvakta med att fatta stora investeringsbeslut, lite som vi såg efter tullutspelen i april i fjol, och då är det konjunkturkänsliga industribolag som skulle påverkas mest, säger han.

Robert Oldstrand tror istället att det är konsumentbolagen som riskerar att påverkas mest.

– Det här tar lite udden av att konsumenten vågar komma igång, att vi får lite samma situation som efter tulldebaclet förra året, säger Robert Oldstrand.