Strateg: Rotation inledd – aktierna att köpa nu

Den ekonomiska tillväxten i USA väntas ta fart i takt nästa år med lägre oljepriser och sannolika räntesänkningar från Federal Reserve när inflationen kyls av.

Samtidigt söker aktiva förvaltare alternativ till investeringar kopplade till AI, skriver Bloomberg.

Förutsättningarna innebär en perfekt cocktail för bolag med koppling till konjunkturcykeln, bedömer strateger och analytiker.

Bolag som pekas ut är jättebanken JP Morgan, verkstadsbolaget Caterpillar samt detaljhandelsföretag som Gap.

– Investerare börjar ana inledningen på en förbättring i de cykliska delarna av ekonomin, säger Michael Kantrowitz, investeringsstrateg och ansvarig för portföljstrategi på Piper Sandler.

Värdeaktier kan överavkasta

Ett 60-tal ekonomer som Bloomberg tillfrågat spår i genomsnitt en tillväxt på 2 procent i USA nästa år. Knappast explosionsartat, men tillräckligt starkt för att driva uppgångar även utanför tekniksektorn.

– Man vill positionera sig i bolag som kan få ett gradvis förbättrat vinstläge nästa år, i takt med att vi väntar oss att cyklisk statistik förbättras och leder till att värdeaktier överavkastar under 2026 för första gången på länge, säger Kantrowitz.

Färsk data visar att rotationen redan har inletts. En korg av cykliska aktier, sammansatt av Goldman Sachs, har stigit med 9,3 procent den senaste månaden. Det är det dubbla jämfört med den breda marknaden, där S&P 500 stigit med 4,2 procent.

”Rotation mot icke-teknologiska cykliska aktier signalerar positiva förväntningar på ekonomisk expansion”, skriver Sam Stovall, chefsinvesteringsstrateg på CFRA, i ett kundbrev.

Han räknar med en BNP-tillväxt på 2,5 procent under 2026, stödd av en ökning i försäljningen hos detaljhanden på över 4 procent och en nedgång i kärninflationen till 2,4 procent.

Dennis DeBusschere, grundare och chefsmarknadsstrateg på 22V Research, bedömer att ”pro-cykliska positioneringar bör hålla längre än ett eller två kvartal”.

DeBusscheres strategi bygger på långa positioner i aktier med exponering mot detaljhandel, samtidigt som han ligger kort dagligvarubolag.

Inte säkert att Fed sänker räntan

Citi-strategen Adam Picket skriver i en analys att cykliska aktier bör överavkasta defensiva och rekommenderar investerare att övervika finanssektorn.

”Industribolag är också en kandidat för uppgradering”, skriver han.

En möjlig utmaning för cykliska aktiers uppgång nästa år är risken för att ekonomin utvecklas så starkt att de förväntade räntesänkningarna antingen skjuts upp eller i värsta fall återkallas, enligt Pickett.

– Det är långt ifrån säkert att Fed fortsätter att sänka räntorna ända fram till slutet av 2026, säger han.

I nuläget prisar marknaden in två räntesänkningar under 2026, enligt data sammanställd av Bloomberg. Fed prognostiserar en BNP-tillväxt på 2,3 procent fram till 2026, upp från tidigare bedömningar på 1,8 procent så sent som i september.