Strategen: Då blir det köpläge i USA
USA:s börser har varit röda den senaste tiden och storbolagen har backat.
Men det betyder inte att det är köpläge än, säger Johan Larsson, chefsstrateg på Nordea, som vill se mer korrigering innan det är läge att slå till.
– Vi tycker inte att det är köpläge nu utan vi förhåller oss fortfarande avvaktande, säger han.
Många stora bolag har tappat de senaste veckorna. Men chefsstrateg inom investeringar på Nordea, Johan Larsson, anser fortfarande att värderingen är för hög. Mycket på grund av höga tidigare nivåer men också den osäkra politiska situationen som just nu råder i USA.
– Amerikanska börsen har under senaste dagarna gått dåligt men då ska man komma ihåg att det har gått väldigt bra över lång tid och att det nu har tappat 5-6 procent från toppnivån. Vad vi har gjort nu är att vi har tagit bort rallyt från när Trump valdes till president, säger Johan Larsson och fortsätter:
– Vi tycker fortfarande att det är väldigt osäkert och vi slänger in den här varningsflaggan med att optimismen tidigare har varit väldigt stor för att äga amerikanska aktier. När börsen väl börjar falla så är det inte ovanligt att tidigare övervikter, investerare som spekulerat med lånade pengar och med olika former av hävstång, helt enkelt blir tvingade att sälja, och där tvingat eller forcerat säljande eldar på nedgången.
Värderingen – samma nivå som under IT-bubblan
Trots nedgångarna som nyligen skakat amerikanska börsen så är värderingen fortsatt hög och Johan Larsson säger att om man tittar utifrån ett historiskt perspektiv så är den nuvarande värderingen egentligen fortsatt dyr.
Men han säger att om företagen kan leverera framöver så kan det vara möjligt för börsen att växa in i värderingen som finns nu. Men situationen är osäker.
– För att det ska bli köpläge väntar vi på en mer hälsosam korrigering som tar bort det mer spekulativa inslaget i marknadsbilden, säger Johan Larsson och fortsätter:
– Folk är rädda för en recession i USA i och med Trump och om folk börjar sälja av amerikanska fonder och liknande så kan det bli ännu mer nedsida på den amerikanska marknaden, det kan vara det folk väntar på.
Johan Larsson jämför värderingarna på USA-börserna nu med samma nivåer som under 2021 och under IT-bubblan 2000, vilket han tycker är ”verkligen anmärkningsvärt”.
– Under förra året var det många faktorer som gick i rätt riktning, inte minst vinsttillväxten men börsen är just nu uppe på väldigt mycket mer än vinsttillväxten. Eftersom den alltid går först så signalerar detta för oss att mycket av det positiva som förväntas nu under kommande månader och kvartal, redan kan vara inprisat, säger Johan Larsson
Trumps politik – stor påverkan på USA och Europa
När det gäller amerikanska börsen i jämförelse med de europeiska så betonar Johan Larsson att man måste vara uppmärksam på att det händer väldigt mycket i Vita huset just nu som är svårt att förutspå.
– Innan, när det bara var fokus på tullar mot Europa, så trodde man att Europa skulle bli en nettoförlorare på den här nya amerikanska politiken och att amerikanska aktier sågs som nettovinnare på Trumps politik. Men nu händer det ju onekligen en hel del, säger han.
Han berättar att eftersom att det händer så mycket i både Europa och USA just nu, med uteblivna räntesänkningar och nya tullbesked, så är deras rekommendation att inte köpa på någon särskild marknad, utan att äga aktier generellt.
– Vi har sett att osäkerheten har kommit upp och mycket av den osäkerheten är ju direkt kopplad till president Trump och det kommer ju nya utspel nästan dagligdags som alla måste förhålla sig till, säger Johan Larsson.
– De europeiska börserna har ju gått rakt upp nu under de senaste månaderna och det ser ganska ansträngt ut. Så vid något tillfälle kommer vi säkert få en hel del volatilitet även på de europeiska börserna.
